20220626-天风证券-新兴产业行业研究周报_电子烟出口额快速增长_思摩尔旗下FEELM三大解决方案亮相迪拜_4页_417kb

中国电子烟行业及FEELM海外布局总结

核心内容

中国电子烟行业近年来出口额快速增长，贸易顺差不断扩大，已成为全球电子烟行业的重要参与者。思摩尔国际作为行业龙头，其旗下品牌FEELM在迪拜电子雾化展上展示了多个解决方案，进一步拓展海外市场。

主要观点

1. 中国电子烟行业出口情况

• 出口额增长显著：2021年中国电子烟出口总额达213.94亿美元，2022年1-4月达61.68亿美元。
• 贸易顺差扩大：2021年中国电子烟行业贸易顺差为156.92亿美元，2022年1-4月为43.74亿美元。
• 产品结构：电子烟及类似电子雾化设备出口占比超8成，其中2021年该类产品出口金额占比达82%。
• 价格波动：电子烟及类似个人电子雾化设备价格从2017年的29.95美元/个上涨至2021年的56.37美元/个，涨幅达88.21%。
• 主要出口市场：美国是中国电子烟行业最大出口国，2021年出口额达459.06亿元人民币，中国香港和日本出口额亦超过100亿元。

2. FEELM海外市场布局

• 展会亮相：FEELM在迪拜电子雾化展上展示了多个解决方案，包括FEELM Air和FEELM Max，受到现场观众高度关注。
• 产品优势：FEELM Air为全球一代超薄电子雾化解决方案，FEELM Max为全球首款陶瓷芯一次性解决方案。
• 市场前景：中东电子雾化市场正迎来快速增长期，目前以大烟雾和一次性产品为主，一次性市场发展潜力大，2021年市场份额达18%。
• 合作进展：FEELM已与中东多个品牌客户达成合作，后续计划在德国、印尼、俄罗斯、法国等市场参展，持续发力海外。

关键信息

• 思摩尔国际：作为全球雾化设备生产商龙头，技术壁垒显著，持续开拓海外市场。
• 投资建议：
  • 雾化产业链：重点推荐思摩尔国际，建议关注雾芯科技、金城医药、润都股份。
  • 烟草供应链：建议关注中烟香港、劲嘉股份、华宝国际、中国波顿、集友股份、顺灏股份、东风股份。
• 风险提示：
  • 新型烟草政策变动风险
  • 销售/企业发展不及预期
  • 市场竞争加剧的风险

行业评级

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