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口子窖2024年中报总结

业绩概况

2024年上半年，口子窖实现营业总收入3166亿元，同比增长8.72%；归母净利润949亿元，增长119.1%；扣非净利润930亿元，增长115.0%。其中，Q2单季营收1399亿元，净利359亿元，增长显著。

业务亮点

1. 产品结构优化
   高档酒增长强劲，新推出“兼8”系列有效填补200元价格带空白，省内外市场均受益。安徽省内营收同比增速最快（+878%），占比升至84.55%。

2. 盈利提升
   毛利率增至75.04%，净利率达25.69%，费用投放针对性增强，税金及附加下降幅度较大。

3. 体制改革
   聚焦“三个升级”目标：销量翻番、中高端产品占比提升、打造中国兼香第一品牌。改革推进节奏良好，渠道扁平化初见成效。

风险提示

消费复苏不及预期、竞争加剧或费用上升、宏观经济波动等风险仍需警惕。

未来展望

维持“买入”评级，2024-2026年预计营收7042亿/8130亿/9339亿元，净利润2030亿/2378亿/2727亿元，当前PE仅8倍，长期成长性仍被看好。