20251130-开源证券-非银金融行业周报_公募REITs试点纳入商业不动产_险企开门红向好_3页_541kb

非银金融行业周报总结

主要观点

1. 公募 REITs 剩余试点纳入商业不动产
   证监会拟将商业不动产纳入公募 REITs 试点范围，目前产品底层资产以基础设施为主，未来商业不动产如商场、写字楼等将成为新增重要资产类型。此项试点有助于扩展市场，提升相关企业长期价值。

2. 险企 2026 开门红展望积极
   保险企业正积极备战 2026 年开门红，以分红险为核心产品，高预定利率和潜在分红收益支持市场表现。银保渠道在“挪储需求”背景下继续增长，结构优化亦有望改善长期资产负债表现。推荐中国太保、中国平安、中国人寿等低估值港股标的。

3. 券商板块盈利改善持续
   券商盈利改善主要源自大财富管理、投行、海外业务的“接力”，政策支持、跨境业务拓展及财富管理需求上升将继续提振行业。板块估值处于低位，建议关注华泰证券、国泰海通、广发证券、国信证券等重点个股。

推荐组合

推荐标的：

• 保险：中国太保、中国平安、中国人寿H
• 证券：华泰证券、国泰海通、国信证券、广发证券、东方证券H

受益标的：

• 同花顺、九方智投控股
• 中金公司H

风险提示

• 资本市场波动风险
• 开门红表现不及预期风险