20240922-国泰期货-锌_供需双弱_震荡调整_7页_6mb

锌市场分析总结

锌市场在2024年9月呈现供需双弱特征，导致价格震荡调整。供应端，TC（对冲合约）保持低位，冶炼端维持低开工率，锌矿增量不足，整体供需格局偏紧，TC压力持续。需求端，消费环比改善但同比仍较弱，镀锌板块受黑色系价格下行影响，补库意愿低迷，但铁塔、光伏等电力相关领域订单出现结构性增量；合金和氧化锌板块开工率处于历史低位，旺季不及往年。短期内，供需平衡难以改善，锌价预计区间震荡，实际消费边际修复受限，抑制价格上行。中长期角度，锌矿供应偏紧格局不变，消费修复叠加月差和沪伦比值上行，可能支撑价格上涨。报告强调基本面分析仅供参考，涉及期货市场风险自负。

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