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鹏鼎控股(002938)中期业绩及投资分析

核心业绩亮点

✅ 上半年营收163.75亿元，同比增长24.75%；归母净利润12.33亿元，同比增长57.22%，业绩增长显著；
✅ 汽车/服务器用板业务增速最快，营收增长87.42%，占增长主导；
✅ 通讯用板业务稳健增长，毛利率保持15.98%；
✅ 产能逐步释放，重点服务AI服务器、光模块等高端产品。

投资建议与评级

◼️ 评级：“维持买入”
◼️ 预测：预计2025-2027年营收分别为402.8/464.7/529.4亿元（年复合增速约14.6%）；
◼️ 盈利预期：归母净利润42.1/54.2/64.7亿元，毛利率保持稳定，EPS稳步提升至2.79元。

关键驱动因素

✔️ AI服务器与光模块需求：公司在AI端侧产品（如AI眼镜）领域积极布局；
✔️ 产能扩张：泰国工厂已投产，新增服务器/光模块产能并服务医疗、工控领域；
✔️ 技术研发：持续推进高阶HDI与SLP产品产能，以满足高端客户需求。

风险提示

⚠️ 全球贸易格局波动、市场竞争加剧、原材料成本上行等风险需关注。

财务指标

◼️ 估值：当前PE 36.45倍，同比下降至31.37倍；
◼️ 盈利能力：毛利率稳定在18%-20%区间，净利率逐步提升至10%-12%。