20210829-华安证券-新能源行业周报_下半年建议关注涨价行情和政策利好板块_15页_1mb

下半年建议关注涨价行情和政策利好板块总结

核心内容

本报告由华安证券发布，日期为2021年8月29日，分析师陈晓与盛炜共同撰写。报告指出，下半年应重点关注涨价行情和政策利好板块，特别是与新能源相关的行业。

主要观点

• 本周个股表现分化：中报业绩较好的个股表现较好，组件厂商二季度盈利好于预期，其中晶澳科技和天合光能的组件单位净利分别达到0.011/0.078元/W和0.040/0.059元/W。
• 原材料价格上涨：二季度硅料、硅片、电池、组件价格环比分别上涨76.5%、28.4%、7.9%、3.5%。玻璃和胶膜价格存在上涨空间，硅料价格预计将继续维持高位。
• 政策推动行业增长：整县推进政策逐步落地，预计下半年将有第一批项目并网。储能政策有望持续推进，行业预计将在2022年迎来爆发式增长。
• 潜在装机容量：若政策推广至全国，分布式光伏潜在装机容量可达719GW，其中党政机关屋顶占比不低于50%，工商业屋顶低于30%，农村居民屋顶不低于20%。
• 投资建议：当前建议关注三条主线：
  1. 中短期政策利好的个股，如正泰电器、天合光能、阳光电源；
  2. 储能政策相关的林洋能源、派能科技、德业股份；
  3. 受益于涨价行情的海优新材、福斯特、福莱特。

关键信息

行业走势

• 本周申万综合指数上涨2.20%，电气设备行业上涨7.10%，涨幅前三为高压设备（15.94%）、光伏设备（13.75%）、低压设备（7.48%）。
• 电气设备行业PE（TTM）为55x，估值分位数在27个行业中排名第1位。

产品价格变化

• 硅料：致密料价格上涨2元/kg至205元/kg。
• 硅片：除210mm单晶硅片价格不变外，其余硅片价格均上涨。
• 电池片：除158mmPERC、210mmPERC价格不变外，其余电池片价格均上涨。
• 组件：除多晶组件价格不变外，其余组件价格均上涨。
• 辅材：3.2mm和2.0mm镀膜光伏玻璃价格均未变化。

公司动态

• 多家公司发布中报，如正泰电器、天合光能、德业股份等，业绩均表现良好。
• 部分公司计划发行股票或可转债用于新项目，如迈为股份、晶澳科技等。
• 有公司高管或股东减持股份，如福莱特、特变电工等。

风险提示

• 行业装机不及预期；
• 疫情加剧全球经济受到严重影响。

附录：分析师与研究助理简介

• 陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，十年汽车行业从业经验，经历整车厂及零部件供应商，德国大众、大众中国、泰科电子。
• 盛炜：三年买方行业研究经验，墨尔本大学金融硕士，研究领域覆盖风电光伏板块。
• 宋伟健：五年汽车行业研究经验，上海财经大学硕士，研究领域覆盖乘用车、商用车、汽车零部件，涵盖新能源车及传统车。
• 别依田：上海交通大学锂电博士，获国家奖学金并在美国劳伦斯伯克利国家实验室学习工作，六年锂电研究经验，覆盖锂电产业链。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%以上；
  • 中性：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

数据来源

• 相关报告：
  1. 《华安新能源_德业股份中报点评_逆变器业务营收大幅增长超预期，原材料承压下毛利率依然提升》（20210827）
  2. 华安新能源_行业周报_需求持续高增，下半年建议关注政策利好》（20210822）
  3. 《华安新能源_通威股份公司点评_硅料生产成本下降，电池片盈利领先全行业》（20210818）
• 资料来源：wind，华安证券研究所测算。