20260208-国信期货-甲醇周报_供需双弱_甲醇窄幅波动_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容概览

本周甲醇市场整体呈现供需双弱格局，期现货价格窄幅波动，市场情绪偏谨慎。国内甲醇价格小幅下跌，外盘价格则因地缘政治因素偏强震荡。甲醇产业链上下游运行情况总体平稳，部分装置检修影响开工率，但整体供应仍较为充足。

一、行情回顾

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约MA2605：截至周五收盘报2240元/吨，周跌幅约4%。
• 持仓量：82万手。
• 基差：略有走强，但仍维持贴水状态。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 太仓地区：周均价2229元/吨，环比跌幅2.2%。
• 内蒙古地区：周度均价1792元/吨，环比下降0.14%。
• 市场动态：下游节前补货导致采购积极性提升，主产区库存压力不大；沿海大型下游工厂备货充足，整体需求有逐步转淡预期。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘价格：远月到港的非伊甲醇船货参考商谈259-267美元/吨，伊朗船货商谈在+1至-2.5%之间。
• 内外价差：外盘价格偏强震荡，国内价格相对弱势。

二、甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 国内整体开工负荷：78.32%，环比+0.76%，同比+2.12%。
• 西北地区开工负荷：89.49%，环比+1.40%，同比+3.80%。
• 检修装置：包括内蒙古黑猫、玖源、重庆卡贝乐、大庆油田、山西永鑫、青海中浩、陕西黄陵、内蒙古博源、大土河等。

2.2 甲醇进出口量

• 进口套利窗口：关闭。
• 转口套利窗口：维持打开。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海甲醇库存：139.5万吨，环比下降3.5万吨，同比上升35.37%。
• 可流通货源：预估73.7万吨。
• 进口船货到港：预计2月中旬到港量59万吨，重要下游工厂到港较多。

2.4 原油、天然气

• 国际天然气价格：冲高回落。
• 天然气制甲醇进口成本：降至1660元/吨。

2.5 甲醇上游-煤

• 动力煤市场：供需双弱，煤价稳中偏弱。
• 产地情况：主流煤矿保持平稳生产，但停产放假民营煤矿增加，供应收缩。
• 下游采购：用户采购积极性回落，终端节前备货逐步收尾，市场交投活跃度下滑。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 甲醇下游加权开工率：74%，环比+0.2%。
• 传统下游加权开工率：55%，环比-1.8%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛开工率：数据未明确，但山东甲醛生产利润有所变化。
• 二甲醚开工率：数据未明确，但华北二甲醚生产利润有波动。
• 醋酸价格：江苏醋酸生产利润变化明显。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO装置平均开工负荷：80.61%，环比+0.55%。
• 外采用醇MTO装置：平均负荷69.76%，环比+1.06%。
• 装置动态：阳煤恒通30万吨装置重启，国内MTO开工小幅上升；诚志二期运行负荷偏低，兴兴能源停车中，重启时间待定。

三、后市展望

3.1 市场趋势

• 地缘政治影响：近期地缘政治事件频发，美金甲醇价格偏强震荡。
• 国内供需：国内维持高开工，产量充裕，内地降价排库为主。
• 节前需求：中下游用户仍存补货需求，但整体需求有转淡预期。
• 价格波动：甲醇价格随原油波动明显，市场不确定性较大。

3.2 风险提示

• 市场波动性：地缘政治和原油价格波动可能对甲醇价格产生较大影响。
• 库存压力：沿海库存较高，需关注后续去库情况。
• 装置检修：部分装置检修可能影响开工率和供应结构。

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