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甲醇早报总结（2022年11月1日）

核心内容概述

2022年11月1日的格林大华期货甲醇早报指出，当前甲醇市场整体呈现供需双弱、成本松动的局面，导致期价宽幅偏弱震荡。市场情绪较为谨慎，操作建议以观望为主，投资者需关注多重风险因素对价格走势的影响。

主要观点

• 市场走势：甲醇期价在上周呈现宽幅偏弱震荡，主要受到供需疲软和成本压力的影响。
• 供需情况：甲醇开工率小幅下降，港口库存有所减少，但内地库存持续累积，下游需求恢复缓慢，整体市场处于供大于求的状态。
• 操作建议：鉴于当前市场环境，建议投资者以观望为主，避免盲目操作。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量增加：上周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计4.5万吨，环比增加3.5万吨，显示部分需求有所回暖。
• 港口库存下降：甲醇港口库存为45.2万吨，环比减少2.1万吨，其中华东港口库存37.6万吨，华南7.5万吨，库存压力有所缓解。
• 部分装置投产：近期内蒙古久泰开始生产甲醇产品，有助于缓解供应紧张局面。
• 部分装置运行：山东鲁西30万吨/年烯烃装置运行不满，80万吨/年甲醇尚未重启；阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%；南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其MTO装置部分处于停车或降负荷状态。

利空因素

• 整体库存上升：国内甲醇企业库存量为49.6万吨，环比增加0.5万吨，库存压力仍存。
• 开工率下降：国内甲醇产量为159.6万吨，装置开工率77.1%，环比下降1.7%。
• 下游需求疲软：烯烃开工率75.9%，环比下降5%；醋酸开工率80.4%，环比下降2.6%；MTBE开工率62.6%，环比上升1%；甲醛开工率43.1%，环比上升0.4%；二甲醚开工率9.5%，环比上升0.5%，显示部分下游产品需求仍不理想。
• 部分装置检修：江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置处于停车状态；常州富德30万吨MTO及配套装置仍处于停车状态，预计月底前后恢复运行；中原石化20万吨/年S-MTO装置于10月10日停车检修，检修时长未定。

风险因素

投资者需密切关注以下风险因素对甲醇价格的影响：

• 全球疫情发展：疫情可能对下游需求产生冲击。
• 经济刺激政策：政策变化可能影响整体经济环境和化工行业需求。
• 国内产能投产与装置检修：新产能的投产或装置的检修将直接影响市场供需。
• 下游需求变化：烯烃、醋酸、MTBE等下游产品的需求恢复情况对甲醇价格有重要影响。
• 港口库存变动：港口库存水平是影响价格的重要指标。
• 国际油价联动效应：国际油价波动可能影响甲醇的成本结构。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇的主要原料，其价格变化对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：金融市场的变化可能间接影响甲醇期货价格。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283