20180926-申万宏源-机械高频数据周报_关注行业优质标的_持续看好细分领域龙头_34页_1mb

工程机械与相关行业分析总结（2018年9月26日）

核心观点

• 核心组合：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。
• 投资策略：持续看好细分领域龙头，推荐“三新”策略，包括新消费、新制造和新周期，重点关注半导体设备、面板行业、工程机械、轨交板块及油服受益标的。
• 子板块观点：
  • 工程机械：8月挖掘机销量同比增长32.98%，装载机销量同比增长21.44%，出口增速显著高于国内市场，预计下半年销量将趋于平稳。
  • 油气设备：原油期货价格回升，全球钻机数量同比增速探底回升，油服企业将受益于油价上涨。
  • 智能制造：人口红利消失与工程师红利推动“机器换人”趋势，工业机器人需求增长，推荐机器人、拓斯达、中大力德。
  • 半导体设备：国产替代加速，推荐精测电子、长川科技、晶盛机电。
  • 煤炭机械：煤机装备产值保持高位增长，行业处于高景气周期，推荐天地科技、郑煤机。
  • 轨道交通：动车组采购量有望超预期，推荐中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

市场回顾

• 上周市场表现：沪深300指数上涨5.19%，机械设备指数上涨2.93%，略弱于大盘。铁路设备涨幅最大（5.36%），环保设备涨幅最小（0.10%）。
• 估值情况：机械设备市盈率为27.88，高于沪深300市盈率（11.57），在申万三级子行业中，农用机械市盈率最高（87），楼宇设备市盈率最低（16）。

宏观数据

• 国内宏观：1-8月固定资产投资同比增长4.2%，其中基建投资增速基本持平，房地产投资同比增长10.1%，制造业投资持续复苏。
• 国际宏观：美德PMI指数有所下降，出口数据小幅下降，通用设备出口交货值累计同比增速为1.4%，运输设备制造业出口交货值同比下降30.3%。
• 制造业营收：通用设备制造业营收和利润持续增长，专用设备制造业利润增速显著（23.1%）。
• 原材料价格：天然橡胶、动力煤、焦煤和钢材价格均呈上升趋势，其中天然橡胶上涨1.51%，动力煤上涨0.95%，焦煤上涨未提及，钢材上涨0.38%。

工程机械

• 销量增长：8月挖掘机销量11588台，同比增长32.98%，装载机销量8360台，同比增长21.44%。
• 出口表现：8月出口挖掘机1482台，同比增长95.8%，远超国内销量增长。
• 投资策略：预计下半年挖机销量将进入平稳期，结合基建投资预期，上调全年销量预期至17万台。重点关注艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械。

3C自动化

• 智能手机出货量：2018年第二季度全球智能手机出货量同比增长2.1%，华为手机出货量同比增长40.8%，OPPO同比增长5.8%，苹果仅增长0.7%。
• 技术创新：OPPO FindX高端市场策略取得阶段性成果，成为安卓阵营中高端市场的重要参与者。
• 投资策略：关注设计迭代与5G落地，推荐大族激光、康尼机电。

锂电设备

• 新能源汽车销量：8月销量10.1万辆，同比增长48.5%，1-8月累计销量60.1万辆，同比增长87.8%。
• 政策支持：全国工商联建议将动力电池增值税率降至11%，提高研发费用加计扣除比例至75%，以支持新能源行业发展。
• 投资策略：推荐先导智能、赢合科技，关注新能源车产业链。

高端制造

• 工业机器人：1-8月产量同比增长23.8%，叉车销量同比增长26.7%，工业缝纫机出口同比增长9.2%。
• 政策支持：国务院和工信部推动工业互联网发展，广东等地出台“企业上云”政策，助力产业升级。
• 投资策略：推荐浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器，关注智能制造龙头。

煤炭机械

• 煤机装备产值：8月中煤能源煤矿装备产值同比增长38%，连续18个月维持30%以上增速。
• 煤炭后周期：煤炭价格指数维持高位，煤机需求仍处于高景气周期，建议关注煤炭后周期龙头。
• 投资策略：推荐天地科技、郑煤机，关注煤机行业发展趋势。

轨道交通

• 铁路机车产量：1-8月铁路机车产量同比下降9.8%，铁路运输业固投完成额同比下降10.6%。
• 重要资讯：中国中车推出符合欧洲标准的调车机车，服务德国市场。
• 投资策略：关注动车组采购量增长，推荐中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

• 原油价格回升：布伦特原油期货价格回升至78.70美元/桶，全球钻机数量同比增速探底回升。
• 油服传导链：油价上涨→油企盈利改善→资本开支意愿增强→服务型油服盈利改善→设备采购增加。
• 投资策略：推荐杰瑞股份，关注高油价传导受益周期。

交运设备

• 自主品牌汽车：汽车销量增速放缓，但商用车增速上升。
• 投资策略：关注汽车轻量化趋势，利好相关产业链公司。

重点公司估值及评级

总结

• 行业整体趋势：工程机械、轨交、半导体设备等领域持续看好，出口数据和政策支持推动行业增长。
• 重点推荐：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工、徐工机械、杰瑞股份、大族激光、康尼机电、先导智能、赢合科技等公司。
• 投资建议：持续关注细分领域龙头，把握新周期、新制造、新消费三大趋势，尤其在智能制造、新能源车和煤机等板块中寻找高成长标的。