20140623-信达证券-化工行业_2014年第22期周报-国际尿素_DAP_价格走高_40页_1mb

国际尿素、DAP价格走高分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2014年6月23日化工行业周报内容，主要关注尿素、DAP等农用化工产品价格变化及其对相关产业链的影响。报告涵盖了氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药及农产品等细分市场，同时涉及矿物化工、无机酸碱和煤化工等产业链，最后总结了原油价格走势及风险提示。

主要观点与关键信息

农用化工产业链

氮肥

• 国际尿素：美国海湾尿素价格上涨8.5%至351美元/吨，国际尿素价格走高。
• 国内尿素：山东市场尿素价格下跌2.3%至1540元/吨，国内尿素价格承压。
• 合成氨：国内合成氨价格上涨1.4%至2260元/吨，但需求低迷，价格仍有下行风险。
• 信达观点：氮肥行业基本面看空，估值看平。国内尿素产能持续释放，供过于求压力巨大。
• 经销商观点：观望为主，备货积极性不高。
• 复合肥厂观点：按需采购，随采随用。

磷肥

• 国际DAP：美国海湾DAP价格上涨4.0%至469美元/吨，国际磷肥市场开始复苏。
• 国内一铵、二铵：价格维持稳定，部分企业出口FOB价格达425-450美元/吨。
• 信达观点：磷肥基本面看平，估值看多。全球钾肥行业扩产计划推迟，寡头限产，价格有望继续上涨。
• 经销商观点：观望态度明显，主要港口氯化钾库存合计98.2万吨。
• 复合肥厂观点：采购谨慎，随用随采。

钾肥

• 国际氯化钾：价格保持稳定，全球钾肥行业处于去库存阶段。
• 国内氯化钾：华东市场价格维持在3080元/吨，国产、边贸、港口到货量增加，库存压力增大。
• 信达观点：基本面看多，估值看多。全球钾肥需求预计达5600-5800万吨，价格有望上涨。
• 经销商观点：观望为主，备货积极性不高。
• 复合肥厂观点：采购谨慎，随用随采。

复合肥

• 国际市场：价格保持稳定，国内45%氯基复合肥主流报价1700-1900元/吨，45%硫基复合肥主流报价2150-2250元/吨。
• 信达观点：行业看多。原材料价格下跌可能伴随复合肥产品价格下跌，但若原材料价格探底，将有助于企业盈利。
• 经销商观点：原材料价格下行压力大，备货积极性不高。
• 复合肥厂观点：夏季销售接近尾声，价格平稳。

农药

• 草甘膦：价格下跌，国内41%水剂价格下跌3.0%至2222美元/吨。
• 环保核查：首批名单公布，仅4家通过，对行业环保成本和出口市场有影响。
• 信达观点：环保政策收紧，对小产能形成壁垒，看好和邦股份、江山股份、扬农化工等企业。

农产品

• 国际玉米与小麦：价格下跌，CBOT玉米价格跌1.8%，小麦跌1.2%。
• 国内玉米与小麦：价格小幅上涨或下跌，玉米涨0.3%，小麦跌0.7%。
• 市场分析：农产品价格波动对化肥行业有间接影响。

矿物化工产业链

磷化工

• 国际DAP：价格上涨，国内价格稳定。
• 黄磷：价格下跌0.2%至15050元/吨，云南丰水期电价下调。
• 热法工业酸：价格下跌0.9%至5250元/吨，磷酸盐价格下跌1.6%至6300元/吨。
• 信达观点：磷矿石价格因结构性失衡持续走高，环保政策可能对高品位磷矿石形成支撑。

氟化工

• 制冷剂R22：价格上涨0.6%至14200元/吨，因上游成本支撑和企业挺价。
• 氢氟酸：价格小幅上涨，下游需求未完全释放。
• 信达观点：R22价格上涨可能带动产业链整体受益。

无机酸碱产业链

氯碱化工

• PVC与烧碱：东部电石法PVC价格下跌0.8%至6100元/吨，局部地区烧碱价格下跌，西部自产盐价格下跌18.2%至432元/吨。
• 信达观点：氯碱行业基本面看空，估值看平。2014年供过于求未缓解，价格难有突破。
• 乙烯与电石：价格下跌，分别为1435美元/吨和2675元/吨。

三酸三碱

• 盐酸：价格稳定，东部-西部价差缩小。
• 硫酸：价格上涨7.5%至430元/吨，成本支撑增强。
• 纯碱与烧碱：价格稳定，东部-西部价差缩小。
• 信达观点：三酸三碱行业基本面看平，估值看多。

煤化工产业链

甲醇

• 国际甲醇：鹿特丹FOB价格下跌1.2%至368美元/吨。
• 国内甲醇：华东市场价格上涨3.2%至2610元/吨。
• 信达观点：甲醇价格受国际影响，国内价格走强。

醋酸

• 国际醋酸：价格稳定。
• 国内醋酸：江苏索普、华鲁恒升等企业价格稳定。
• 信达观点：醋酸价格受原材料影响，市场表现平稳。

原油

• WTI与布伦特原油：分别上涨1.1%和3.4%，至106.43美元/吨和115.01美元/吨。
• 天然气：价格上涨1.5%至4.65美元/百万英热。
• 风险提示：中东局势可能干扰油价，但中期判断仍为看多。

总结

本报告详细分析了2014年6月23日化工行业周报内容，涵盖了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等多个领域。主要观点包括：

• 国际尿素和DAP价格上涨，但国内尿素价格承压。
• 磷肥行业基本面看平，估值看多，国际DAP价格上涨，国内价格维稳。
• 钾肥市场库存压力增大，但全球需求回升，价格有望走高。
• 复合肥价格平稳，夏季销售接近尾声，秋季备肥政策即将出台。
• 农药价格受环保政策影响，草甘膦价格下跌，环保核查名单公布。
• 农产品价格波动，对化肥行业有间接影响。
• 磷化工行业受环保政策影响，高品位磷矿石价格维持高位。
• 氟化工行业R22价格上涨，其他产品价格稳定。
• 氯碱行业基本面看空，估值看平，PVC和烧碱价格承压。
• 三酸三碱行业基本面看平，估值看多。
• 甲醇和醋酸价格受国际影响，国内表现稳定。
• 原油价格上涨，但存在中东局势干扰的风险。

总体来看，化工行业各子行业价格波动较大，基本面评价以看空为主，但估值评价相对乐观，尤其是磷肥、钾肥及氟化工等细分领域。行业分析师建议关注具备竞争优势和估值潜力的企业，如和邦股份、江山股份、扬农化工、新安股份等。