20140825-兴业证券-化工行业_周报-国内外尿素延续上行_国内钾肥价格走强_25页_1mb

化工行业周报总结（2014年08月18日-24日）

核心内容概述

本周化工行业整体呈现上涨趋势，尤其是尿素和钾肥价格持续走强，而部分基础化工产品如丁辛醇价格则出现下跌。同时，国内经济增长预期趋稳，叠加海外经济复苏，推动了化工品出口表现良好，行业库存处于低位，促使大部分化工品价格出现底部回升。

主要观点

• 尿素价格上行：国内外尿素价格延续上涨趋势，美国海湾和埃及FOB价格分别上涨15和9美元/吨，达到350和361美元/吨。国内山东尿素市场价上涨5.1%至1660元/吨，主要受益于7月出口量提升及秋季备肥需求增加。

• 钾肥价格走强：国内钾肥价格上调，硫酸钾（新疆罗布泊，51%粉）现汇到站价上调100元/吨至3500元/吨，氯化钾（60%，盐湖到站价）上涨30元/吨至1960元/吨。市场货源紧张，加之罗钾装置检修延迟至9月，进一步支撑价格上涨。

• 丁辛醇价格走弱：华东地区正丁醇和辛醇价格分别下跌7.0%和7.9%，至8650和9850元/吨。供应量增加及丙烯原料价格下跌是主要因素。

• 行业库存低位：多数化工品因库存偏低，价格呈现回升态势，为市场带来积极影响。

• 重点公司推荐：分析师推荐了多个公司，包括万华化学、浙江龙盛、华邦颖泰、扬农化工、诺普信、联化科技、华鲁恒升、中国玻纤、兴发集团、冠农股份等，认为其增长确定性较高且处于景气上行阶段。

关键信息

价格上涨的产品

• 液氨（山东）：上涨6.0%
• 环氧丙烷（华东）：上涨5.3%
• 三聚氰胺（四川）：上涨5.3%
• 尿素（46%，山东）：上涨5.1%
• 尿素（大粒袋装，美国海湾）：上涨4.5%

价格下跌的产品

• 辛醇（华东）：下跌7.9%
• 正丁醇（华东）：下跌7.0%
• 液氯（山东）：下跌6.7%
• 烧碱（32%离子膜，华北）：下跌5.7%
• 硫磺（固态，长三角）：下跌5.3%

行业动态

• 尿素出口良好：7月尿素出口量约222万吨，同比提升69%。
• 钾肥需求启动：秋季用肥逐步启动，库存不高，进口货源有限，企业出货情况良好。
• 原料价格影响：丙烯原料价格下跌，影响相关产品价格。
• 库存情况：多数化工品库存处于低位，价格呈现回升。

重点公司及评级

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。

行业研究报告内容概览

原油和成品油

• WTI期货：下跌3.8%
• Brent期货：下跌1.2%
• 美国商业原油库存：下跌1.2%
• 美国Henry Hub天然气期货：上涨1.6%
• 日本LNG现货：持平
• 中国汽、柴油价格：下跌

基础原料

• 乙烯（韩国FOB）：持平
• 丙烯（韩国FOB）：下跌0.7%
• 丁二烯（韩国FOB）：上涨0.5%
• 纯苯（华东）：下跌2.6%
• 甲苯（华东）：下跌0.4%
• 二甲苯（华东）：上涨0.6%
• 甲醇（华东）：下跌0.4%
• 甲醛（河北凯跃）：持平
• 二甲醚（永煤龙宇）：下跌0.8%
• 醋酸（华东）：持平
• 醋酐（江苏丹化）：持平
• 醋酸乙烯（华东）：持平
• 醋酸乙酯（华东）：下跌0.8%
• 醋酸丁酯（华东）：下跌0.6%
• 乙二醇（华东）：下跌1.3%
• 丙烯酸（浙江卫星）：上涨1.0%
• 丙烯酸甲酯（沈阳蜡化）：持平
• 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化）：持平
• 环氧乙烷（辽阳石化）：持平
• 环氧丙烷（华东）：上涨5.3%
• 环氧氯丙烷（华东）：下跌1.5%
• 苯乙烯（华东）：下跌0.9%
• 苯胺（华东）：下跌0.5%
• 苯酚（华东）：下跌1.6%
• 丙酮（华东）：下跌0.6%

农化及相关

• 草甘膦（华东）：持平
• 甘氨酸（华东）：持平
• 二乙醇胺（华东）：持平
• 亚氨基二乙腈（华东）：上涨2.0%
• 双氧水（上海中山）：持平
• 双甘膦（98%，华东）：下跌12.5%
• 百草枯（湖北沙隆达）：下跌16.7%
• 纯吡啶（华东）：下跌13.9%
• 2,4-D（96%，华东）：持平
• 阿特拉津（97%，华东）：下跌8.2%
• 麦草畏（95%，华东）：持平
• 氯氟菊酯：持平
• 高效氯氟菊酯：持平
• 联苯菊酯（99%，华东）：持平
• 吡虫啉（95%，华东）：下跌12.4%
• 毒死蜱（96%，华东）：下跌2.9%
• 多菌灵（98%，华东）：下跌4.5%
• 氯乙酸（石家庄申勇）：持平
• 三氯化磷（江苏建平）：持平
• 乙腈（吉林石化）：下跌10.3%
• 尿素（46%，山东）：上涨5.1%
• 尿素（大粒袋装，美国海湾）：上涨4.5%
• 氯化铵（江苏华昌，农湿）：持平
• 磷酸一铵（55%粉，江苏）：上涨1.3%
• 磷酸二铵（64%，长三角）：上涨1.7%
• 磷酸二铵（美国海湾）：持平
• 液氨（山东）：上涨6.0%
• 硫磺（固态，长三角）：下跌5.3%
• 氯化钾（60%，盐湖到站价）：上涨1.6%
• 氯化钾（温哥华）：上涨3.2%
• 三聚氰胺（清华）：上涨5.3%
• 硝酸铵（一级）：持平
• 磷矿石（30%，贵州）：下跌9.5%
• 磷矿石（70%-72%，印度CFR）：持平
• 黄磷（长三角）：持平
• 三聚磷酸钠（工业级，华中）：持平
• 磷酸（工业级，华中）：持平
• 复合肥（45%CL，山东）：持平

聚氨酯

• 己二酸（华东）：下跌1.3%
• BDO（华东）：持平
• 顺酐（华东）：持平
• 硬泡聚醚（华东）：上涨1.2%
• 软泡聚醚（华东）：上涨2.2%
• DMF（华东）：持平
• 氨纶（40D）：持平
• PTMEG（华东）：下跌1.5%
• 甲乙酮（华东）：上涨0.8%
• 鞋底原液（华东）：持平
• 浆料（干法，华东）：下跌12.2%

氯碱

• PVC（乙烯法，长三角）：上涨0.2%
• PVC（电石法，长三角）：下跌0.2%
• PVC椰树脂（M31，沈阳化工）：下跌13.7%
• 电石（西北）：持平
• 烧碱（32%离子膜，华北）：下跌5.7%
• 液氯（山东）：下跌6.7%
• 纯碱（轻质，华东）：持平
• 纯碱（重质，华东）：持平
• 原盐（山东）：下跌34.9%

橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：上涨1.1%
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：下跌2.3%
• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：下跌1.4%
• 丁腈橡胶（N41，华东）：持平
• 丁基橡胶（1751，华东）：持平
• 氯丁橡胶（A-90，华东）：持平
• SBS（4452，华东）：下跌2.2%
• 三元乙丙橡胶（华东）：持平
• 防老剂RD（华北）：持平
• 防老剂4020（华东）：持平
• 促进剂M（华北）：上涨6.6%
• 促进剂CZ（华北）：上涨6.9%
• 促进剂NS（华北）：持平

化纤

• 粘胶短纤（1.5D,38毫米）：上涨0.1%
• 棉短绒（短丝，山东）：持平
• 粘胶长丝（120D有光，二档）：上涨0.1%
• 棉短绒（长丝，河南）：上涨0.7%
• 高密短丝级浆粕：下跌0.4%
• 进口木浆：持平
• PTA（长三角）：下跌2.4%
• 聚酯切片（纤维级，华东）：下跌0.5%
• 涤纶短纤（1.4D,38毫米）：下跌0.1%
• 涤纶长丝（DTY-150D,一级）：持平
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：下跌0.5%
• 环己酮（华东）：下跌0.4%

其他产品

• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：持平
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：上涨0.4%
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：下跌2.0%
• PBT（长三角）：持平
• ABS（长三角）：下跌0.4%
• 聚甲醛（长三角）：持平
• BOPP（华东，18U）：持平
• BOPET（华东）：持平
• 环氧树脂（华东，E51）：上涨4.0%
• 不饱和树脂（华东，191#）：持平
• DOP（华东）：下跌3.6%
• 苯酐（华东）：下跌2.2%
• 正丁醇（华东）：下跌7.0%
• 辛醇（华东）：下跌7.9%
• 季戊四醇（优级，上海中山）：持平
• 炭黑（河北，N330）：持平
• 煤焦油（华东）：下跌1.9%
• 重交沥青（华南）：持平
• 改性沥青（华南）：持平
• PVA（1799，安徽皖维）：持平
• 钛白粉（金红石，华东）：下跌18.2%
• 钛精矿（四川攀钢）：持平
• 玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石）：持平
• R22（华东）：持平
• 二氯甲烷（华东）：上涨2.7%
• R134a（华东）：下跌29.0%
• 三氯乙烯（华东）：持平