20161114-信达证券-化工行业2016年第47周周报_尿素价格继续上行_煤化工表现亮眼_40页_1mb

化工行业2016年第47周周报总结

核心内容

2016年第47周化工行业周报主要分析了尿素、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱及煤化工等细分行业的价格变动情况，同时对行业基本面、成本结构、市场供需等进行了深入探讨。报告指出尿素价格继续上涨，煤化工表现亮眼，但整体化工行业仍面临去产能压力。

主要观点

1. 尿素价格继续上行，煤化工表现突出

• 尿素：国际尿素价格小幅回升，美国海湾尿素上涨3.3%，波罗的海尿素上涨6.4%；国内山东尿素价格上涨5.0%至1470元/吨，氯化铵价格涨幅较大，上涨16.3%至500元/吨。
• 煤化工：甲醇价格在华东上涨3.5%，二甲醚上涨4.9%，甲醛、丙烯、醋酸等产品价格也有不同程度的上涨。煤化工产品价格的上行与市场需求及成本上升有关。

2. 磷肥价格小幅下跌，市场库存压力大

• 磷肥：国际DAP价格下跌0.7%，国内一铵价格维持不变，二铵价格也保持稳定。国内磷肥库存较高，预计2017年春耕市场资源量将达到近三年最高，市场回暖难度较大。
• 黄磷：国内黄磷价格上涨4.9%至14000元/吨，主要因煤炭价格上涨和市场对价格看涨预期。

3. 钾肥价格稳定，市场逐步回暖

• 钾肥：国内钾肥价格稳定中略有上涨，青海盐湖氯化钾、新疆国投罗钾等企业上调价格，价格已接近成本线，预计后期市场回暖后价格仍有小幅上涨空间。

4. 复合肥价格维持稳定，行业前景看平

• 复合肥：国内复合肥价格稳定，但受农产品价格低迷影响，行业销量下降明显。原材料价格下跌可能伴随产品价格下跌，影响经销商采购意愿。

5. 农药价格小幅上调，草甘膦表现突出

• 草甘膦：原粉FOB价格上调2.9%，行业去产能已初见成效，叠加旺季因素，价格持续上涨。

6. 矿物化工市场低位运行，部分产品价格上调

• 磷化工：国内磷酸价格窄幅调整，黄磷价格上涨，部分工厂因成本上升小幅上调价格。
• 氟化工：制冷剂R22价格维持稳定，氢氟酸价格也保持平稳。
• 有机硅及晶体硅：DMC价格维持稳定，欧洲多晶硅价格上涨8.7%。
• 锂产品：碳酸锂价格维持不变，市场对锂产品的需求仍保持稳定。

7. 无机酸碱产业链价格波动

• 氯碱化工：PVC价格上涨，烧碱价格也有上涨趋势，电石价格上涨2.4%。
• 三酸三碱：盐酸、硫酸、纯碱等产品价格维持稳定，但成本支撑作用明显。

8. 原油价格下跌，天然气价格下跌

• 原油：WTI油价下跌1.9%，布伦特原油下跌2.6%，价格差距缩小。
• 天然气：价格下跌21.1%，对化工行业成本形成压力。

关键信息

价格变化

• 尿素：国际尿素价格上涨，国内尿素价格也保持上升趋势。
• 磷肥：国际磷肥价格下跌，国内磷肥价格保持稳定。
• 钾肥：国内钾肥价格略有上涨，接近成本线。
• 复合肥：价格稳定，但行业整体景气度不高。
• 农药：草甘膦价格上调，其他农药产品价格变化不大。
• 矿物化工：部分产品价格上调，如黄磷、DMC等。
• 无机酸碱：PVC、烧碱等产品价格上涨，电石价格小幅上涨。
• 煤化工：甲醇、醋酸等产品价格上升。
• 原油：WTI和布伦特油价下跌，天然气价格也下跌。

行业基本面

• 尿素：行业产能过剩，出口受中东、西非低成本产品影响较大。
• 磷肥：库存较高，行业效益低迷，开工率下降。
• 钾肥：市场逐步回暖，但整体供大于求局面短期内难以改变。
• 复合肥：受农产品价格低迷影响，行业销量下降。
• 农药：行业去产能完成，价格受需求和成本影响。
• 矿物化工：价格低位运行，部分产品因成本上涨有所上调。
• 无机酸碱：成本支撑明显，部分产品价格稳定。
• 煤化工：市场表现亮眼，产品价格普遍上涨。
• 原油：价格下跌对化工行业成本形成压力。

风险提示

• 中东局势对油价影响较大，未来油价走势不确定。
• 行业整体仍面临去产能压力，出口受国际竞争影响。

重点公司及股票代码

研究团队

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，具有丰富的行业研究经验。
• 李皓：化工行业分析师，具有CFA、CPA资格。
• 葛韶峰：研究助理，北京大学物理学院量子材料中心博士。

总结

2016年第47周化工行业周报指出尿素价格继续上涨，煤化工表现亮眼，但整体化工行业仍面临去产能压力。各细分行业价格变化与成本、供需、政策等因素密切相关，其中尿素、磷肥、钾肥、复合肥、农药等产品价格均有不同程度的波动。报告强调了行业基本面和价格走势对投资决策的影响，并提醒投资者关注市场风险。