20181116-安信证券-三板IPO策略（42）_时隔半年_IPO再次出现100_周通过率_14页_845kb

新三板IPO情况总结

核心内容

2018年11月13日，有3家新三板企业首发上会并全部通过，时隔半年再次出现100%周通过率。这三家企业分别为：华致酒行（创业板）、明阳智能（主板）、恒铭达（中小企业板）。此外，本届“大发审委”自2017年10月履职以来共审核255家公司，其中150家获通过，通过率约为58.82%。新三板企业占比21.57%，共55家，其中29家通过，整体通过率约为52.73%。

主要观点

• IPO通过率回升：近一周IPO通过率恢复至100%，为2018年5月18日以来首次。
• 新三板企业表现：新三板企业在IPO审核中表现不一，部分企业通过审核，部分未通过。
• 发审委关注重点：审核中重点关注财务、经营和合规问题，如净利润与收入不匹配、客户集中度高、应收账款比例过高。
• IPO排队情况：目前有66家新三板企业处于IPO排队状态，其中8家已过会待挂牌。
• 港股上市意向：有10家新三板公司表达了H股上市意向，同时有9家已退市或拟退市的公司发布了港股招股书。

关键信息

1. IPO情况总览

• 近一周审核结果：

  • 华致酒行（创业板）：通过
  • 明阳智能（主板）：通过
  • 恒铭达（中小企业板）：通过
  • 周通过率：100%

• “大发审委”履职情况：

  • 审核公司总数：255家
  • 通过公司数：150家
  • 通过率：58.82%
  • 新三板企业数：55家
  • 新三板企业通过率：52.73%

• 新三板企业上市板分布：

  • 上交所主板：26家
  • 深交所中小板：7家
  • 深交所创业板：22家

2. IPO过会公司相关问询简析

• 财务问题：

  • 净利润与收入不匹配（如收入下降但毛利率上升）
  • 应收账款占营业收入比例在60%以上且逐年上升

• 经营问题：

  • 客户集中度较高

• 合规问题：

  • 控制权认定（如超过50%但不构成控制）
  • 合伙企业资金支持的合理性

3. 新三板企业IPO排队情况

• 总数：66家
• 已过会待挂牌：8家（海容冷链、有友食品、宁波水表、长江材料、宇晶机器、新产业、泰林生物、七彩化学）
• 预披露更新：36家
• 已反馈：12家
• 已受理：16家

4. 近1周新增IPO辅导企业

• 新增6家：

  • 宜搜科技（870926.OC）
  • 金丹科技（832821.OC）
  • 哥俩好（836618.OC）
  • 齐鲁银行（832666.OC）
  • 天元集团（836099.OC）
  • 交大思诺（871196.OC）

• 新增企业信息：

  • 宜搜科技：东莞证券，总市值13.19亿元，竞价转让
  • 金丹科技：国金证券，总市值8.07亿元，竞价转让
  • 哥俩好：国泰君安，总市值未披露，竞价转让
  • 齐鲁银行：中信建投，总市值143.06亿元，竞价转让
  • 天元集团：国泰君安，总市值14.13亿元，竞价转让
  • 交大思诺：国信证券，总市值未披露，竞价转让

5. 新三板市场与港股市场关联统计

• 共有20家公司与三板市场和港股市场有关。

• 有H股上市意向的公司（10家）：

  • 成大生物
  • 盛世大联
  • 中国康富
  • 君实生物
  • 寰烁股份
  • 新眼光
  • 九生堂
  • 易销科技
  • 赛特斯
  • 泽生科技

• 已退市或拟退市的公司（9家）：

  • 华图教育
  • 库客音乐
  • 亿邦股份
  • 新东方网
  • 永升物业
  • 纳尼亚
  • 豆盟科技
  • 捷帝股份
  • 汇量科技

• 未挂牌公司撤回申请：

  • 复宏汉霖：拟登录港股市场

风险提示

• 政策风险：IPO审核政策变化可能影响企业上市进程。
• IPO进度放缓：整体审核进度可能有所放缓，需关注后续动态。