20210201-华泰期货-甲醇周报_港口在2月到港放缓现实及4月到港回升预期之间剧烈摇摆_19页_1mb

报告摘要

当前甲醇市场呈现港口到港放缓与4月到港回升预期之间的剧烈波动。西北地区持续低价排库，而西南气头甲醇提前复工，推动内地供应压力上升。同时，伊朗限气接近尾声，外盘供应逐步恢复，影响港口基差和进口加点。市场对3-4月到港回升的预期较强，但需关注实际到港量是否能兑现。

西北地区持续低价排库：西北地区甲醇价格保持低位，内蒙北线1860元/吨，南线1730元/吨，部分签单顺利。西北库存持续下降，待发订单量减少，显示排库意愿增强。
西南气头甲醇提前复工：西南地区气头甲醇生产恢复，玖源50万吨已开车，卡贝乐80万吨计划2月5日开车。西南快速降价，对华东形成套利窗口。
港口库存小幅去化：太仓港口库存103.7万吨（-1.9万吨），江苏港口库存55.8万吨（-4.5万吨），港口去库趋势明显，但市场未充分交易当期去库。
外盘供应逐步恢复：伊朗限气接近尾声，部分装置提前恢复供气，外盘开工率回升，伊朗美金货加点回落至4%或以下。外盘装置检修情况仍需关注。
MTO利润反弹：MTO装置利润回升，但潜在检修风险仍存，需关注后续装置运行情况。
套利物流冲击预期：内地低价货源对港口形成冲击，但汽运速度有所放缓，实际冲击力度仍有限。
市场预期与现实差异：尽管市场预期3-4月到港回升，但2月到港放缓现实仍存在，港口基差有修复反弹可能。

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
研究院：华泰期货研究院
研究员信息：
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