> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇调研报告总结 ## 核心内容 本报告由国联期货研究所发布，日期为2026年7月5日，内容围绕甲醇产业链的供需变化展开，重点分析了伊朗供应恢复、进口发运、港口库存变化以及MTO装置运行情况。报告指出，当前甲醇市场正处于结构切换阶段，地缘因素对供应的影响逐步减弱，市场定价开始回归供需基本面。 --- ## 主要观点 ### 1. 伊朗供应恢复节奏缓慢 - 伊朗甲醇装置及配套公用工程仍在修复过程中，整体负荷未恢复至战前水平。 - 霍尔木兹海峡通航虽已恢复，但运输效率、保险成本及航运组织尚未完全恢复，导致短期存在运力偏紧的情况。 - 前期积累的浮仓货源逐步释放，但当前浮仓规模已明显下降，剩余货源将逐步流向中国市场。 ### 2. 港口库存或于7月中下旬转为累库 - 7月上旬港口库存仍维持去库状态，主要因进口到港量偏少。 - 随着中东货源集中到港，港口库存预计在7月中下旬由去库转向累库。 - 累库节奏将取决于进口恢复强度及MTO装置开工情况。 ### 3. 出口支撑减弱 - 甲醇出口量在年初因外盘价格波动和中东供应偏紧而维持高位。 - 随着中东供应恢复，其成本优势显现，货源优先流向印度、日本、韩国等溢价市场。 - 中国出口空间边际收窄，对国内库存去化的作用减弱。 ### 4. MTO需求恢复受限制 - 两套大型外采甲醇MTO装置仍处于停车状态，重启依赖原料供应稳定性和装置经济性。 - 若进口供应出现波动，如运输效率下降或阶段性缺船，将影响装置重启节奏。 - 新建MTO装置已具备投产条件，但初期需低负荷运行以验证稳定性，新增需求释放呈现渐进特征。 --- ## 关键信息 - **伊朗供应恢复**：当前伊朗甲醇供应逐步恢复，但恢复过程非线性，且受运输效率和谈判进展影响。 - **港口库存变化**：7月上旬港口库存去库，预计7月中下旬转为累库，库存拐点即将到来。 - **进口利润与到港量**：进口利润在图2中显示，中东货源优先流向溢价市场，后续可能集中到港中国。 - **MTO装置运行**：图5显示MTO开工率较低，图6显示企业利润尚未明显修复，装置重启和投产仍受制约。 --- ## 市场展望 - 甲醇市场正从地缘因素主导的供应收缩逻辑向供需基本面回归。 - 伊朗供应恢复将推动进口到港量环比增加，港口库存可能在7月中下旬出现阶段性压力。 - 美伊谈判进展仍是影响伊朗出口恢复节奏的重要变量，短期恢复可能非线性。 - 市场需持续关注进口节奏、港口库存变化以及MTO装置运行情况，以判断未来供需格局。 --- ## 联系方式 - **国联期货研究所无锡总部** 地址：无锡市金融一街8号国联金融大厦6楼（214121） 电话：0510-82711808 - **国联期货研究所上海总部** 地址：上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦A9楼（200082） 电话：021-60201600 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开资料，信息的准确性和完整性无法保证。 - 报告内容仅供参考，不构成期货操作建议。 - 报告观点不代表公司立场，投资者需谨慎参考。 - 报告版权归国联期货所有，未经书面许可，不得复制或发布。