电力设备及新能源行业深海系列一_+乘风破浪_爆发在即_19页_1mb

方正证券研究报告：电力设备及新能源行业-风电-深远海发展前景分析（2025年）

行业展望

• 近海开发成熟：2025-2029年国内海上风电近海仍可支撑年均装机约13GW。
• 深远海开发启动：深远海风能资源丰富，占全球资源量的70%，我国技术可开发量超12亿千瓦。
• 政策推动：2025年国务院政府工作报告首次提及“深海科技”，推动深远海海上风电示范工程，政策配套逐步加码。

2025年展望

• 开发元年：深远海项目进入试点和前期建设阶段，广东、山东、浙江、上海、海南等地区首批示范项目启动。
• 装机增长：预计2025年国内海上风电总装机约9.30GW，其中深远海项目占比逐步提升，2027年装机有望达24GW。

行业现状

• 装机趋势：海上风电经过2022-2024年稳定发展，2025年进入高速增长阶段。
• 成本与平价：近海海上风电已实现全面平价，广东、福建等地区造价约10000-12000元/kW，江苏、山东等地区约8000-9000元/kW。

重点区域项目

• 广东：粤东海上风电基地首批4个示范项目（001-004）全面启动，总体量16GW，目前部分项目已开展地质勘探。
• 山东：三峡青岛一期3000MW海上风电项目进入前期招标，规划装机容量35GW。
• 浙江：Z15深远海示范项目招标完成，浙江A、B、C、D四大区块项目合计11GW前期工作已启动。
• 上海：深远海第一批示范项目进入前期阶段，总装机4.3GW。
• 海南：CZ7、CZ9示范项目积极推进，总装机3GW。

产业链受益标的

1）电力输送环节：

东方电缆、中天科技、亨通光电、光格科技、起帆电缆、长飞光纤、汉缆股份、太阳电缆、许继电气、万马股份。

2）基础环节：

海力风电、亚星锚链、天顺风能、大金重工、泰胜风能、天能重工、润邦股份、巨力索具、迪威尔、恒润股份。

3）发电机组环节：

明阳智能、金风科技、运达股份、三一重能、东方电气、电气风电、中船科技、金雷股份、日月股份、大连重工、广大特材、通裕重工、振江股份、双一科技、禾望电气、中材科技、时代新材。

4）国产替代环节：

广信材料、新强联、明阳电气、盘古智能、崇德科技、麦加芯彩。

行业预测与风险

• 预测：2025-2027年海上风电年复合增长率达56%，深远海将在2027年进入主要建设期。
• 风险：需求不及预期、行业竞争加剧、政策执行不及预期等。

分析师与联系方式

分析师：郭彦辰、卢书剑
登记编号：S1220523110003、S1220524050001
方正证券研究所