20240308-东兴证券-首席周观点_2024年第10周_10页_1021kb

宏观：

• 政策连续性强，强调科技创新，2024年GDP目标为5%，符合预期。
• 出口略好于去年，地产跌幅收窄，投资增速有望改善；消费增速受基数效应影响，不及去年。
• 财政货币政策保持宽松，重点支持科技创新和制造业。

银行：

• PMI数据：制造业收缩，非制造业扩张；经济缓慢复苏，服务业强于制造业。
• 地产销售疲软，TOP100房企销售创近年新低。
• 银行加大金融资源配置，支持“五大重点领域”；国有大行TLAC工具发行有序推进。
• 投资建议：布局高成长区域小行与高股息国有大行，政策协同下行业盈利与估值修复可期。

非银金融：

• “两会”在即，资本市场政策预期升温，监管趋严与政策扶持并存。
• 证券板块或迎估值修复，保险行业产品需求上升，储蓄险受青睐。
• 非银股估值受政策影响显著，需关注监管风险。

机械 & 金属：

• 金属切削机床行业拐点已至，下游需求驱动产业升级。
• 钢帘线需求增长加速，公司通过收购扩大产能，市占率显著提升，盈利能力有望改善。
• 切削机床与钢帘线领域龙头受益，推荐布局纽威数控、海天精工、大业股份。

建材 & 煤炭：

• 地产政策托底，行业估值修复启动；龙头公司市占率上升，抗风险能力增强。
• 动力煤价格国内上涨，国际下跌；煤炭库存上升，海运费分化，需警惕需求不足。

计算机：

• 人工智能成为新质生产力引擎，政府工作报告明确推进“人工智能+”。
• 多模态大模型带来算力、数据及应用端机会，海光信息、寒武纪、寒武纪等公司受益。
• 技术与监管快速发展，需关注合规与市场波动风险。