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2014年11月18日晨会报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2014年11月18日的市场动态、政策导向及行业分析，涵盖股票市场、商品期货、汇率变动、宏观调控、新能源汽车发展及抽水蓄能电站建设等多个领域。整体基调偏向中长期政策推动与行业结构性机会的挖掘。

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主要观点

1. 市场策略与走势

• 市场分化明显：当前市场呈现出“跷跷板效应”，权重蓝筹股表现疲软，而题材热点股活跃，市场整体呈现震荡态势。
• 沪港通利好见顶：沪港通带来的短期利好效应已逐渐减弱，市场或将进入新的题材轮动阶段。
• 关注政策热点：12月份即将召开的中央农村经济工作会议可能推动土地流转、农林牧渔等题材热点回归；多地自贸区政策或将再度发力，带动相关概念股上涨。

2. 宏观经济与政策动向

• 10月用电量增长：全社会用电量同比增长3.1%，主要得益于第三产业和居民生活用电的增长，而工业用电增速放缓，显示经济结构正在调整。
• 宏观调控转向“精灌滴灌”：国务院在37天内密集出台9项政策，推动有效投资和消费升级，旨在精准刺激内需，而非传统的“大水漫灌”。
• 降费政策落地：普遍性降费政策实施，预计每年减轻企业和个人负担超400亿元，有助于减轻企业负担、鼓励创业。

3. 行业分析

家电行业

• 沪港通影响明显：家电板块低估值股高开低走，显示内地机构更关注短期业绩，而海外机构更看重长期竞争力。
• 小家电股受关注：苏泊尔、九阳股份等小家电企业更受机构青睐。

电力设备行业

• 森源电气布局新能源：公司计划筹资60亿元建设600MW农光互补光伏电站，预计未来三年业绩复合增速超50%，给予“买入”评级。

医药行业

• 健康保险政策推动：国务院发布政策鼓励发展商业健康保险，有助于提升中产阶层医疗支付能力，对有创新力的民族医药企业（如恒瑞、长春高新）利好。

煤炭行业

• 取消澳洲出口关税：国内煤炭企业将获得更多低价优质进口资源，但可能对国内产能过剩问题带来一定压力。

商业银行

• 资产质量继续下行：不良贷款余额与不良率均有所上升，但银行整体风险抵补能力较强，总体可控。

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关键信息

市场表现

• 主要指数：上证综指2474.01，沪深3002567.10，均出现下跌；港股表现同样疲软，H股指数下跌3.80%。
• 商品期货：原油、黄金、铜等品种价格下跌，但铝和航运指数有所回升。
• 汇率波动：美元/人民币、美元/日元、欧元/美元等汇率出现不同幅度的波动，显示国际市场对人民币资产的谨慎态度。

上海新能源汽车政策

• 政策力度加大：上海新版新能源汽车扶持政策将超预期，充电设施建设补贴力度超过30%，鼓励社会资本参与。
• 智能超级充电站建设：松江建成首座太阳能智能超级充电站，具备兼容三大主流车系的能力，推动中国充电标准走向国际化。

抽水蓄能电站发展政策

• 目标与意义：到2025年，全国抽水蓄能电站总装机容量将达到约1亿千瓦，占全国电力总装机的4%。该政策旨在保障电力系统安全、提升新能源利用率、促进能源结构调整。
• 政策要求：
  • 统筹规划：合理布局，结合区域电网和新能源基地需求。
  • 技术创新：提升设备制造能力，推动500米以上水头、40万千瓦级机组自主化。
  • 严格管理：加强工程前期设计、建设质量、设备可靠性及运行调度管理。
  • 完善机制：推动抽水蓄能电站市场化改革，引入社会资本，探索辅助服务市场。

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政策与市场联动

• 宏观政策推动内需：国务院通过一系列政策，包括促进消费、优化投资结构等，推动经济“新常态”下的增长。
• 政策与行业互动：新能源汽车政策与抽水蓄能电站发展政策相辅相成，共同促进绿色能源发展。
• 政策对市场信心的影响：如上海住房新政、降费政策等，对市场信心起到积极提振作用。

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投资建议

• 短期策略：以题材热点轮动为主，关注智能交通、京津冀、在线教育、电商概念等。
• 中长期方向：关注政策驱动型行业，如新能源汽车、健康保险、科技服务等，把握结构性机会。

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总结

本报告强调在当前市场环境下，政策导向对市场走势有重要影响，特别是宏观调控、国企改革及新能源产业相关政策。短期市场将呈现震荡格局，题材热点轮动是主旋律；中长期来看，政策支持下的行业结构性机会值得重点关注，如新能源汽车、健康保险、科技服务等。同时，政策的精细化实施，有助于提升市场效率与资源配置能力，为经济持续健康发展提供支撑。