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晨会纪要：宏观策略与资本稳增长

• 经济开门红后政策接力重点为设备更新、消费品以旧换新；超长期特别国债可能加快落地。
• 资本市场改革强调市场化，严监管强化，构建五大支柱促进投融资平衡，提高上市公司质量和投资者保护。
• 短期政策节奏或趋于平稳，长期看科技创新与技术改造再贷款支持高端制造业、数字经济。

行业分析：重卡、农业机械与AI教育

1. 重卡行业：天然气与出口驱动增长
   • 燃气、排标切换、出口三因素共振，2024–25年销量预计112万辆/130万辆。
   • 销量增速213%/159%，呈现强势扩张态势。
   • 关注【潍柴动力+中国重汽+一汽解放/福田汽车】及相关产业链。
2. 农业机械：政策支持驱动新引擎
   • 设备更新聚焦农业7大领域，新一轮补贴或扶持有助于农机行业需求回升。
   • 技术短板在大马力高端与丘陵山地机械，政策或支持"一大一小"方向。
   • 投资关注【一拖股份、威马农机、中联重科】等具备核心优势的标的。
3. AI教育：技术与政策双驱动
   • 非学科培训+AI融合带来机遇，建议关注“AI+教育”与“教育+AI”两类公司。
   • "AI+教育"技术领先企业：关注【科大讯飞】。
   • "教育+AI"创新应用企业：推荐【新东方、南方传媒、皖新传媒、学大教育】等。
   • 福建等地区高渗透案例显示电动环卫车市场快速扩张。
4. 环保行业：环卫新能源装备增长
   • 政策引导公共领域电动化，环卫车销量同比暴涨468%，新能源渗透率同比降291%至90%。
   • 福建上海等省渗透领先，宇通、盈峰等企业市占率提升较快。

个股推荐与分析

• 广汇能源（600256）
  • 战略意义区块探明，马朗煤矿增产2000万吨；低成本矿区外扩。
  • 长协气价助力利润稳定性，首次覆盖“买入”，估值上调空间大。
• 新泉股份（603179）
  • 国内自主内饰龙头，产品/新工艺布局支撑长期成长。
  • 调高2023–25年净利润预测，维持“买入”评级。
• 中国平安（601318）
  • 强分红彰显稳健运营，维持“买入”但下调盈利预测。
• 欣旺达（300207）
  • 消费电池+动力+储能多维布局，首次覆盖“买入”，PE维稳在25–18x。

免责声明

• 本报告基于公开信息分析，分析师对相对基准表现进行评级预测，不构成实际投资建议。