深度报告-20231009-东吴证券-新点软件-688232.SH-政企数字化排头兵_业务复苏临近_22页_2mb

新点软件是一家政企数字化整体解决方案提供商，成立于1998年，主要聚焦智慧招采、智慧政务、数字建筑三大核心业务领域。公司近年来发展迅速，2018-2022年营业收入年均复合增长率达2417%，利润率水平显著领先于同行业。

在智慧招采业务中，公司智慧公共资源交易平台市场占有率高，运营毛利率达80%。2025年电子招投标行业市场规模预计426亿元，限额以上市场化交易逐步放开将进一步扩大平台运营市场空间。智慧政务业务以一网通办、一网统管、一网协同为主航道，2017-2022年收入从17亿增长至123亿，CAGR48%，毛利率60%-75%，显著高于行业平均水平，业务复苏后数据要素领域将贡献新增量；数字建筑产品覆盖BIM、智慧工地、造价管理等全链条，市场潜力大。

据预测，2023-2025年公司收入33%、194%、194%，净利润-115%、398%、349%，对应PE估值为24、17、13倍。专家给予“买入”评级，但需关注政府IT预算增长不及预期、行业竞争加剧、招采行业放开进展等风险。