20250827-浙商证券-新点软件-688232.SH-新点软件2025年中报点评报告_AI深度赋能公司各项业务_产品营收超预期_4页_449kb

新点软件（688232）2025年中报分析

投资评级：维持“买入”

核心摘要

业绩概述

新点软件2025年上半年实现营收6.7亿元，同比下降14.57%，归母净利润亏损0.62亿元。第二季度营收3.93亿元，同比下降19.75%，但归母净利润亏损0.22亿元。经营活动现金流净额改善，但仍为负值（-2.14亿元）。销售毛利率保持在59%以上，同比略有提升。

AI赋能业务

公司积极拥抱AI技术，推进大模型和AI应用落地，涵盖智慧招采、智慧政务、数字建筑等领域。AI应用已从客服、问答场景扩展至流程自动化、优化客户服务和辅助决策。公司推出了AI助手、AI agent平台、智能问答、智能问数等功能。2025年上半年，AI相关产品营收0.9亿元，智慧政务领域AI产品营收2，500万元。

财务预测与估值

预计2025-2027年营收增速分别为6.74%、9.98%、11.28%，归母净利润增速分别为16.02%、18.54%、23.70%。对应2025年PE为42.57倍。毛利率持续提升，预计2025-2027年毛利率分别为61.70%、62.70%、65.00%。

风险提示

智慧招采竞争加剧、政策推进不及预期。

分析关键点

• 业绩略有下滑，但改善迹象明显：尽管上半年营收和净利润同比下降，但毛利率和现金流量有所改善，显示公司成本控制能力增强。
• AI赋能业务初见成效：公司AI相关产品营收虽小，但增长迅速，技术应用覆盖多个领域，未来增长潜力较大。
• 财务预测乐观：公司预计未来三年营收和净利润将逐步回升，估值继续维持在较高水平。
• 风险关注：需警惕行业竞争加剧及政策落地不及预期的影响。

总体来看，新点软件在AI技术赋能下展现出业务增长潜力，短期业绩承压，但中长期表现值得看好。