2021年7月外资持仓变动解析：陆股通持续流入，加科技周期、减消费金融-20210817-国信证券-21页_602kb

证券研究报告总结：2021年7月外资持仓变动解析

核心内容

本报告分析了2021年7月外资通过陆股通对A股市场的持仓变动情况，揭示了外资在不同板块和行业的配置趋势、集中度变化以及对A股市场的整体看法。

主要观点

• 外资持续净流入：7月份陆股通累计净流入107.6亿元，虽较上月略有放缓，但仍保持连续10个月净流入的态势。
• 外资配置比例仍处于低配状态：当前外资对A股的配置比例较低，长期净流入空间仍较大。
• 外资对A股市场具备高性价比：在盈利良好、估值较低的背景下，A股市场仍具备较高的投资吸引力。
• 外资对科技周期行业偏好上升：7月外资加仓电气设备、有色金属和电子等行业，减仓食品饮料、银行和医药生物等行业。
• 外资对主板偏好下降，创业板偏好上升：主板持股市值占比继续下降，创业板持股市值占比持续上升。
• 行业集中度小幅下降：7月外资对行业和个股的集中度均有所下降，显示配置趋于分散。
• 陆股通重仓股多数市值下降：前20大重仓股中，多数股票持股市值环比下降，但仍有部分股票如隆基股份、国电南瑞等持股市值环比上升。

关键信息

外资流动情况

• 陆股通净流入：7月陆股通累计净流入107.6亿元，其中深股通净流入152.1亿元，沪股通净流出44.5亿元。
• 持股市值占比：截至7月31日，陆股通持股市值占A股流通市值比例为3.53%，环比小幅回落。

板块分布变化

• 主板与创业板持股市值下降：主板持股市值为19930亿元，环比下降8.3%；创业板持股市值为4180亿元，环比下降2.7%。
• 主板与创业板占比变化：主板持股市值占比82.7%，较上月下降0.8%；创业板持股市值占比17.3%，较上月上升0.8%。

行业配置变化

• 一级行业配置：

  • 外资仍偏好大消费、电气设备和金融行业。
  • 食品饮料行业持股市值占比最高（13.7%），其次是电气设备（11.5%）、医药生物（11.3%）。
  • 外资对电气设备、有色金属和电子行业加仓，分别增加1.60、0.93和0.62个百分点。
  • 对食品饮料、银行和医药生物行业减仓，分别减少1.80、0.87和0.74个百分点。

• 二级行业配置：

  • 二级行业中，白色家电、旅游综合、机场、电气自动化设备和其他建材行业外资持股市值占比较高。
  • 外资对电源设备、稀有金属和半导体等二级行业加仓幅度较大，而饮料制造、银行、医药服务等减仓幅度较大。

个股集中度变化

• 前20大重仓股市值下降居多：贵州茅台、美的集团、中国平安等个股持股市值仍居前列。
• 个股集中度下降：7月个股CR5、CR10、CR20和CR50分别下降1.5、2.1、2.5和1.8个百分点。
• 活跃个股交易情况：中芯国际净买入额最高（48.6亿元），腾讯控股净卖出额最高（381.1亿元）。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 海外市场大幅波动
• 历史经验不代表未来

附注信息

• 报告作者：燕翔、朱成成、许茹纯
• 联系人：金晗
• 投资评级定义：
  • 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出
  • 行业投资评级：超配、中性、低配
• 报告来源：Wind、国信证券经济研究所

总结

2021年7月，外资通过陆股通持续净流入，但增速放缓。外资对科技周期行业偏好上升，对消费和金融行业则有所减持。主板持股市值占比下降，创业板占比上升。外资对A股的配置比例仍处于低配状态，显示其对A股市场的长期投资潜力。个股和行业集中度均小幅下降，表明外资配置更加分散。整体来看，A股市场在盈利和估值方面仍具备较高的投资性价比。