20210707-国信证券-2021年6月外资持仓变动解析_陆股通流入放缓_加科技新能源_减消费大金融_21页_1mb

证券研究报告总结：2021年6月外资持仓变动解析

核心内容

2021年6月，外资通过陆股通持续净流入A股市场，尽管当月净流入速度有所放缓，但已连续9个月保持净流入。整体来看，外资对A股市场的配置仍以大消费、金融和电气设备等行业为主，同时在新能源、科技等成长型行业加大配置力度，而在消费和大金融领域有所减仓。A股市场估值水平相对较低，盈利增长迅速，具备较强的性价比，因此海外资金仍有望继续流入。

主要观点

• 外资持续净流入：6月份陆股通累计净流入153.9亿元，其中沪股通净流入37.2亿元，深股通净流入116.7亿元，净流入趋势依然强劲。
• 板块配置变化：主板持股市值占比持续下降，创业板持股市值占比继续上升，反映出外资对成长型板块的偏好增强。
• 行业配置偏好：外资在一级行业中偏好大消费（尤其是食品饮料）、金融和电气设备，其中食品饮料行业仍为外资持仓榜首。同时，外资加仓电气设备、电子和化工等行业，减仓食品饮料、银行和家用电器等行业。
• 集中度变化：陆股通持仓行业集中度提升，而个股集中度小幅下降，表明外资在行业层面更加集中，但分散于更多个股。
• 重仓股表现：6月份陆股通前二十大重仓股中，贵州茅台、宁德时代、美的集团等股票持股市值仍居前列，部分个股持仓市值排名出现变动。

关键信息

外资流入与市场表现

• 净流入金额：陆股通当月累计净流入153.9亿元，其中沪股通净流入37.2亿元，深股通净流入116.7亿元。
• 持股市值占比：截至6月30日，陆股通持股市值占A股流通市值的比例为3.81%，环比小幅回落。
• 经济与盈利预期：国内经济维持稳定复苏，预计A股上市公司二季度利润增速仍保持在50%左右，市场估值水平不高，具备较强的投资吸引力。

板块与行业分析

• 主板与创业板：主板持股市值环比下降2.1%，占比降至83.5%；创业板持股市值环比上升8.6%，占比升至16.5%。
• 一级行业：外资配置主要集中在食品饮料（15.5%）、医药生物（12.1%）、电气设备（9.9%）、银行（7.9%）和家用电器（6.8%）等，前五大行业合计占比52.2%。
• 二级行业：外资偏好饮料制造、银行Ⅱ、电源设备、白色家电和医疗服务等细分行业。电源设备、半导体、电子制造等行业的持仓占比显著提升，而饮料制造、银行、白色家电等行业的持仓占比下降。
• 行业集中度：6月份陆股通持仓CR3、CR6和CR10分别提高至37.6%、59.0%和77.0%。
• 个股集中度：个股集中度小幅下降，CR5、CR10、CR20和CR50分别降至19.3%、29.7%、43.3%和58.0%。

重仓股表现

• 前二十大重仓股：贵州茅台、宁德时代、美的集团、招商银行、五粮液、中国中免、中国平安、格力电器、恒瑞医药、隆基股份、平安银行、迈瑞医疗、海天味业、长江电力、伊利股份、药明康德、立讯精密、爱尔眼科、恩捷股份、东方财富。
• 持仓变动：3只股票持仓市值排名上升，5只股票排名下降。其中，吉利汽车净买入额最高（99.1亿元），腾讯控股净卖出额最高（160.2亿元）。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 海外市场大幅波动
• 历史经验不代表未来表现

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（预计股价优于市场指数20%以上）、增持（10%-20%）、中性（±10%）、卖出（弱于市场指数10%以上）
• 行业投资评级：超配（优于市场指数10%以上）、中性（±10%）、低配（弱于市场指数10%以上）

分析师信息

• 燕翔：电话 010-88005325，邮箱 yanxiang@guosen.com.cn，资格编码 S0980516080002
• 朱成成：电话 0755-81982942，邮箱 zhuchengcheng@guosen.com.cn，资格编码 S0980520080010
• 许茹纯：电话 021-60933151，邮箱 xuruchun@guosen.com.cn，资格编码 S0980520080007
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