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焦煤焦炭市场分析总结（2024年3月24日）

核心内容

2024年3月24日发布的报告对焦煤与焦炭市场进行了详细分析，指出当前市场呈现“多空交织，震荡反复”的格局。报告从供需、价格、库存、运价及政策等多个角度出发，综合判断短期市场走势，并给出相应的操作建议。

主要观点

• 市场表现：上周焦煤与焦炭期货价格震荡上行，焦煤主力合约JM2405收于1,665.5元/吨，焦炭主力合约J2405收于2,185.5元/吨。
• 供需格局：
  • 供应端：全年原煤及焦煤减量趋势明确，山西地区尤为突出，近期吕梁中阳、离石煤矿事故进一步压缩产量，缺口达50-100万吨/周。
  • 需求端：终端项目复工放缓，续建与新项目减少，导致钢材需求疲软，建筑材去库节奏偏慢，高炉复产积极性不高。
• 库存情况：焦煤总库存处于去库周期，焦炭库存则显示钢厂与独立焦化厂均维持较高水平。
• 政策影响：国新办强调加快中央预算类投资计划的下达及地方政府专项债项目审核，有助于改善资金流转问题。
• 价格支撑：尽管当前铁水产量维持低位，但产量缺口及预期先行可能为价格提供一定支撑。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，前期煤焦59反套可止盈离场。

关键信息

期货市场表现

• 焦煤JM2405：开盘1,561.0元/吨，最高1,678.0元/吨，最低1,542.0元/吨，收盘1,665.5元/吨，波动82.5元/吨，成交628,346手，持仓129,239手。
• 焦炭J2405：开盘2,135.0元/吨，最高2,208.0元/吨，最低2,083.0元/吨，收盘2,185.5元/吨，波动31.0元/吨，成交104,372手，持仓29,610手。

基差分析

• 焦煤：2405合约收盘价1,665.5元/吨，基差-30元/吨。
• 焦炭：港口折算仓单2177元/吨，2405合约收盘价2,185.5元/吨，基差-9元/吨。

价差分析

• 焦炭2405合约收盘价2,185.5元/吨，焦煤2405合约收盘价1,665.5元/吨，价差为897.0元/吨。

现货价格

• 临汾九级焦煤：3500元/吨
• 太原十级焦煤：3200元/吨
• 邢台主焦煤：2790元/吨
• 开滦十级焦煤：3365元/吨
• 平顶山十级焦精煤：2900元/吨

钢厂调价

• 邯钢焦精煤：2050元/吨（到厂含税）
• 莱钢焦精煤：2060元/吨（到厂含税）
• 济钢焦精煤：1990元/吨（到厂含税）
• 凌钢焦精煤：2150元/吨（到厂含税）

港口库存与报价

• 秦皇岛港：530万吨
• 曹妃甸港：398万吨
• 国投京唐港：185万吨
• 广州港：292.4万吨
• 港口报价：京唐港、青岛港、连云港澳洲主焦煤库提价2240-2245元/吨，日照港2050元/吨，天津港2235元/吨。

运价波动

• CBCF：524.75
• BPI：2165
• BCI：3482
• BSI：1383
• BHSI：795

技术分析

• 焦煤JM2405：上周收阳，下方支撑位1500元/吨，上方压力位1800元/吨。
• 焦炭J2405：上周收阳，下方支撑位2050元/吨，上方压力位2500元/吨。

行业库存

• 钢厂焦炭库存：466.73万吨（110家）
• 独立焦化厂焦炭库存：46.57万吨（100家）

总结

当前焦煤焦炭市场处于弱现实格局，多空因素交织，价格震荡运行。供应端受山西产量限制及安全问题影响，减量趋势明确；需求端则因终端项目复工放缓、资金流转不畅，导致去库节奏偏慢。尽管铁水产量维持低位，但焦煤库存仍处去库周期，叠加政策利好，价格存在一定的支撑。操作上建议采取区间策略，前期反套可止盈离场。市场风险仍存，投资者应谨慎决策。