20240326-国泰期货-焦炭_多空交织_震荡反复_焦煤_多空交织_震荡反复_3页_627kb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

2024年3月26日，国泰君安期货对焦炭与焦煤市场进行了分析，指出当前市场呈现多空交织、震荡反复的态势。分析师金韬与刘豫武认为，短期内煤焦价格承压运行，但因供应修复空间有限及市场预期的支撑，价格仍有兜底支撑的可能。

基本面跟踪

期货价格

现货价格

仓单成本

焦炭价格

价差变化

价格及持仓情况

1. 北方港口焦煤报价：

   • 京唐港：2240元/吨
   • 青岛港：2245元/吨
   • 连云港港：2245元/吨
   • 日照港：2050元/吨
   • 天津港：2235元/吨

2. 汾渭CCI冶金煤指数（3月25日）：

   • S1.3G75主焦（山西煤）介休：1650元/吨（持平）
   • S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿：1636元/吨（持平）
   • S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿：1534元/吨（+10元/吨）

3. 持仓变化：

   • 焦煤JM2405：多头增仓429手，空头增仓2995手
   • 焦炭J2405：多头增仓116手，空头增仓211手

趋势强度

趋势强度分类：

• 0：中性
• -2：最看空
• 2：最看多

主要观点与建议

1. 市场趋势：

   • 煤焦市场短期呈现偏强震荡，但整体仍处于弱现实格局。
   • 供应端：全年原煤及焦煤减量趋势明确，尤其山西地区产量受矿难影响进一步收紧，缺口较大。
   • 需求端：终端需求疲软，项目复工放缓，资金流转问题未明显改善，导致建材价格下降。

2. 钢材需求：

   • 高炉复产积极性不高，建筑材去库节奏偏慢，对焦煤需求形成压制。

3. 价格支撑：

   • 焦煤总库存处于去库周期，叠加地方政府专项债审核加快，资金流转问题有望缓解。
   • 产量缺口及预期先行可能对价格形成支撑。

4. 操作建议：

   • 前期煤焦59反套可考虑止盈离场。
   • 短期以震荡反弹思路为主，关注市场供需变化及政策动向。

风险提示

• 市场存在多空交织，价格波动较大。
• 终端需求恢复不及预期可能继续压制价格。
• 政策变化、天气、运输等因素可能影响市场走势。

信息来源

• 数据来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究
• 分析师：金韬、刘豫武
• 期货公司：国泰君安期货有限公司

免责声明：本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。