20231210-国泰期货-焦煤焦炭_高炉检修范围扩大_宽幅震荡_7页_1mb

焦煤焦炭市场分析总结（2023年12月10日）

核心内容

2023年12月10日，焦煤焦炭市场呈现高位震荡格局。报告指出，短期盘面底部支撑主要来自三个方面：宏观利多刺激、成材需求相对稳定以及原料基本面供需矛盾。同时，市场也面临环保限产、钢材消费淡季和高炉检修等压力因素。

主要观点

空头因素

1. 环保限产扰动：华北地区环保限产政策影响显现，吕梁、唐山等地启动管控或应急响应，导致需求松动。
2. 钢材消费淡季：随着钢材进入消费淡季，需求端难以支撑价格进一步上涨。
3. 成本上升挤压利润：煤炭成本持续上涨，对钢厂利润形成挤压。

多头因素

1. 煤矿复产迹象：吕梁中阳、斜沟矿等部分煤矿开始复产，产能释放出现阶段性拐点。
2. 冬储预期支撑：下游焦钢企业原料库存连续累库，叠加原料库存处于低位，采购需求尚可。
3. 价格弹性存在：高铁水、低产量、低库存的结构性矛盾，使得焦煤焦炭价格具备一定弹性。

关键信息

市场回顾

• 焦煤期货：JM2405合约上周震荡下行，收于1,990.5元/吨，较上周结算价下跌68元/吨，周成交514,771手，持仓129,378手。
• 焦炭期货：J2401合约震荡上行，收于2,666元/吨，较上周结算价上涨35元/吨，周成交145,261手，持仓24,537手。
• 基差分析：
  • 焦煤2401合约基差为94元/吨。
  • 焦炭2401合约基差为-32元/吨。
• 价差分析：焦炭-焦煤价差为897元/吨。

现货市场

• 焦煤价格：临汾九级焦煤3500元/吨，太原十级焦煤3200元/吨，邢台主焦煤2790元/吨，开滦十级焦煤3365元/吨，平顶山十级焦精煤2900元/吨。
• 焦炭价格：吕梁准一级焦2210元/吨，唐山准一级焦2410元/吨，日照港准一级焦2400元/吨。

库存情况

• 钢厂焦炭库存：本周110家钢厂焦炭库存466.73万吨。
• 独立焦化厂库存：本周100家独立焦化厂焦炭库存46.57万吨。

港口库存与报价

• 港口库存：秦皇岛港611万吨，曹妃甸港508万吨，国投京唐港236万吨，广州港239.8万吨。
• 港口报价：京唐港澳洲主焦煤库提价2670元/吨，青岛港2675元/吨，连云港2675元/吨，日照港2490元/吨，天津港2665元/吨。

运价波动

• CBCF指数：809.21
• BPI指数：2104
• BCI指数：4259
• BSI指数：1521
• BHSI指数：872

技术分析

• 焦煤JM2405合约：上周收阴，下方支撑位1900元/吨，上方压力位2150元/吨。
• 焦炭J2401合约：上周收阳，下方支撑位2400元/吨，上方压力位2750元/吨。

操作建议

• 观点：短期市场呈现高位震荡，底部支撑来自宏观刺激、成材需求相对稳定和原料价格弹性。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注冬储补库节奏及需求变化。

风险提示

• 市场存在不确定性，投资者需注意风险，谨慎决策。
• 报告不构成具体投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行操作，并承担相应风险。

其他信息

• 报告由国泰君安期货发布，分析师具有合法从业资格。
• 报告内容仅供专业投资者参考，非客户不得使用。
• 报告信息来源于公开渠道，公司不对其准确性、完整性或可靠性作保证。