20220707-财信证券-宏观经济研究周报_自主创新实现技术进步_逆势发力开拓经济前景_13页_1mb

宏观定期策略总结

核心内容

本报告为2022年7月7日发布的宏观定期策略，由黄红卫分析师与王与碧研究助理共同撰写。报告重点分析了当前国内外经济形势、政策动向及市场数据变化，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 国内经济形势：当前我国经济外部环境复杂，疫情、地缘冲突、全球通胀和贸易紧张局势短期内难以缓解。但我国全年经济最困难的时期可能已经过去，经济正在回暖。
• 政策支持：国家持续发力稳增长，通过失业保险返还、金融工具支持、以工代赈等措施促进就业和消费。同时，通过《数字化助力消费品工业“三品”行动方案》推动消费品制造业的创新升级。
• 消费市场复苏：随着精准防疫政策的推进，旅游市场逐步回暖，旅游需求开始释放。政策支持和季节性因素共同推动了国内消费的反弹。
• 海外经济压力：欧洲面临严重的天然气短缺问题，能源危机短期内仍是全球经济的主要压力，尤其对民生和中小企业造成较大影响。俄乌冲突持续影响市场情绪，加剧不确定性。
• 市场数据：上周国内股市总体上行，但创业板指数下跌。海外股市表现疲软，美国国债收益率下降，黄金价格回调。

关键信息

国内政策动向

• 失业保险返还：1至5月全国已有273万户企业获得稳岗资金共计129亿元，惠及职工5189万人。政策进一步扩大至更多行业，释放政策红利约3300亿元。
• 金融工具支持：国常会决定通过发行金融债券等方式筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金，推动基建和新型基础设施发展。
• 以工代赈：政府投资重点工程将优先采用以工代赈方式，提高劳务报酬比例至30%以上，带动就业和消费。

国内市场表现

• 股市：上周上证指数上涨1.13%，沪深300指数上涨1.64%，创业板指下跌1.50%。
• 房地产市场：30城商品房周成交面积环比增长45.03%，100大中城市土地成交溢价率为3.63%。
• 工业品价格：浮法平板玻璃价格下跌1.50%，水泥价格指数持续下降；螺纹钢价格上涨，铁矿石价格指数下跌；煤炭库存同比增加，焦炭和动力煤价格有所波动。

海外动态

• 能源危机：俄罗斯大幅削减对欧天然气供应，导致欧洲“气荒”加剧，天然气价格飙升。欧盟虽寻求替代能源，但短期内难以缓解。
• 俄印关系：俄罗斯与印度强调在经济领域进一步加强合作，不打算受制于西方。
• 美乌局势：美国对乌克兰提供额外安全援助，累计金额达约69亿美元，对市场情绪产生影响。
• 美国政治：71%的美国人反对拜登连任，其支持率降至38%，反映民众对其执政表现不满。

风险提示

• 海外主要经济体紧缩预期上升。
• 俄乌冲突持续搅动市场，影响全球经济和金融稳定。

投资评级系统

总结

本报告强调我国经济在复杂外部环境下正逐步复苏，政策支持和市场回暖迹象明显。同时，海外能源危机和地缘政治风险依然存在，对全球经济和市场情绪构成挑战。投资者应关注国内政策对消费和基建的推动作用，以及海外形势对市场的影响。