20221225-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_2023年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司_35页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告分析了2023年机械行业的投资机会，重点围绕光伏设备、半导体设备&零部件、通用自动化、风电设备、锂电设备、工程机械、机器人行业、氢能设备、电梯行业、硅片设备、检测服务、轨交装备等细分领域，强调技术进步与自主可控是行业成长的关键驱动力。

主要观点与关键信息

1. 光伏设备

• 技术迭代拉长景气周期：大尺寸硅片（如18x/210）产能稀缺，N型电池片需要新一代单晶炉，2024年后有望迎来设备更新。
• HJT技术优势显著：HJT在短期设备成熟度、中期降本路径、长期转换效率方面均优于PERC和TOPCon，成为电池片最终解决方案。
• 重点推荐：晶盛机电（硅片）、迈为股份（HJT整线）、高测股份（切割）、奥特维（组件）、金博股份（热场）。

2. 半导体设备&零部件

• 制裁情绪逐步消除：国产替代进程加速，本土设备企业订单充足，2022-2023年业绩支撑强劲。
• 核心零部件国产化率低：量/检测设备国产化率不足8%，未来有望成为国产替代最佳窗口。
• 重点推荐：至纯科技、长川科技、拓荆科技-U、芯源微、华海清科、北方华创、中微公司、盛美上海、华峰测控。
• 建议关注：精测电子、赛腾股份、万业企业。

3. 通用自动化

• 短期景气企稳：制造业库存周期和信贷指标显示行业有望于2023年Q1或Q2迎来周期拐点。
• 中长期受益升级：产业升级与进口替代带来长期增长机会。
• 重点推荐：怡合达、绿的谐波、埃斯顿、创世纪、海天精工、国茂股份、科德数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密。
• 建议关注：国盛智科、新锐股份、伊之密、海天国际。

4. 风电设备

• 装机量高增长：2022年风电装机量有望超55GW，2023年招标重启将支撑装机量继续提升。
• 零部件盈利拐点：成本端压力缓解，下游需求回暖，零部件环节有望实现“量价齐升”。
• 重点推荐：新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合。
• 建议关注：大金重工、海力风电。

5. 锂电设备

• 受益于全球电动化趋势：国内外动力电池厂大规模扩产，带动锂电设备需求。
• 新技术趋势：叠片机、复合铜箔技术推动设备更新。
• 重点推荐：先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、道森股份。
• 建议关注：骄成超声、联赢激光、奥普特、赢合科技。

6. 工程机械

• 国内需求回暖：2023年国内工程机械市场有望实现正增长，出口保持30%-50%增速。
• 全球化进入兑现期：国产品牌性价比优势凸显，有望重塑全球格局。
• 重点推荐：三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。
• 建议关注：纽威数控、海天精工、道森股份、绿的谐波。

7. 机器人行业

• 特斯拉Optimus推动行业成长：人形机器人在技术与应用场景上具备潜力，预计2027年市场规模达173亿美元。
• 核心零部件国产化：减速器、控制器、伺服系统等关键环节国产替代加速。
• 重点推荐：绿的谐波、埃斯顿、汇川技术。
• 建议关注：双环传动、伯坦科技、英飞特。

8. 氢能设备

• 政策驱动行业发展：氢能成为碳中和背景下重要清洁能源，设备国产化曙光显现。
• 核心设备国产替代：制氢、储运、加注环节设备逐步实现国产化。
• 重点推荐：冰轮环境。
• 建议关注：杭氧股份、科威尔、雪人股份、厚普股份、亿华通、富瑞特装、汉钟精机。

9. 电梯行业

• 盈利触底回升：行业已进入底部，地产后周期及城轨需求推动增长。
• 后服务市场潜力大：2025年电梯后服务市场规模接近千亿元。
• 重点推荐：某国产电梯龙头、快意电梯、广日股份、上海机电。
• 建议关注：梅轮电梯。

10. 硅片设备

• 大硅片国产化需求迫切：12英寸硅片进口依赖度高，设备国产化是关键。
• 晶盛机电与连城数控：已实现向半导体级硅片设备的突破，受益于国产化浪潮。
• 重点推荐：晶盛机电。
• 建议关注：连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份。

11. 检测服务

• 核心设备国产替代：检测服务行业受益于国产替代进程，技术壁垒高。
• 重点推荐：华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测。

12. 轨交装备

• 政策与市场需求推动增长：轨交装备受益于国家基建投资，需求持续增长。
• 重点推荐：中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 核心零部件国产化进度不及预期
• 美国制裁升级
• 原材料价格上涨
• 海外反倾销风险
• 新技术产业化进度不及预期
• 行业竞争加剧

推荐组合

图表摘要

• 图1：11月制造业PMI为48.0%，较上月下降1.2pct
• 图2：11月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.3%
• 图3：11月金属切削机床产量5.0万台，同比-13.20%
• 图4：11月新能源乘用车销量59.8万辆，同比+58.2%
• 图5：11月挖机销量23680台，同比+15.80%
• 图6：11月小松挖机开工97.9h，同比-11.3%
• 图7：11月动力电池装机量34.3GWh，同比+64.5%
• 图8：10月全球半导体销售额468.6亿美元，同比-4.60%
• 图9：11月工业机器人产量4.01万台/套，同比+0.30%
• 图10：10月电梯、自动扶梯及升降机产量为11.8万台，同比-7.1%

总结

2023年机械设备行业整体受益于技术进步与自主可控趋势，光伏、半导体、通用自动化、风电、锂电、工程机械等细分领域均有显著增长潜力。核心设备厂商在国产替代与技术迭代中占据主导地位，部分企业因订单饱满与业绩高增获得重点推荐。同时，行业风险仍需关注，如下游投资不及预期、技术替代不及预期、国际政策波动等。整体来看，机械设备行业在2023年具备较强的景气度与成长性，建议重点关注具备技术优势与市场潜力的龙头企业。