20180319-申万宏源-军工行业周报_军工确定性递增_看好业绩确定且估值低的白马及龙头股_9页_686kb

军工行业周报 20180319 总结

核心内容概述

2018年3月19日的军工行业周报指出，尽管上周申万国防军工指数下跌2.22%，但整体表现优于其他行业，显示出军工行业具备一定的投资潜力。报告认为，随着市场对成长股风险偏好的提升、军费增长以及政策改革的逐步兑现，军工行业短期将出现反弹，中长期则具备较大的投资机会。

主要观点

• 短期反弹，中长期看好：军工行业在短期面临调整，但随着军费增长和政策改革的推进，预计将在二季度迎来反弹，尤其是龙头白马股将引领行情。
• 政策改革与订单增长：军工行业基本面正在发生变化，政策改革（如军民融合、院所改制、混改及资产证券化）和订单增长（2018年军费增长8.1%，超预期）是支撑军工EPS及估值的重要因素。
• 建议配置有安全边际的标的：重点推荐成长确定、估值较低或平台稀缺的军工白马股，包括内蒙一机、中直股份、中航沈飞、中航机电、航天电器、航发动力、中航光电等。

关键信息

1. 市场表现

• 上周申万国防军工指数下跌2.22%，跑输上证综指和创业板指。
• 中证民参军指数平均下跌1.18%，表现相对较好。
• 上周涨幅前五的个股为：北化股份（14.56%）、卫士通（11.29%）、利君股份（9.87%）、中兵红箭（9.75%）、海南瑞泽（9.62%）。
• 上周跌幅前五的个股为：银河电子（-6.40%）、航发动力（-6.01%）、中航重机（-5.93%）、内蒙一机（-5.89%）、金信诺（-5.86%）。

2. 推荐投资组合

• 申万宏源研究军工组推荐投资组合第十七期第三周市场表现：绝对收益-4.06%，累计收益7.03%；相对申万军工超额收益-1.84%，累计34.69%；相对沪深300超额收益-2.78%，累计-6.50%。
• 推荐标的：内蒙一机、中直股份、中航沈飞、中航机电、航天电器、航发动力、中航光电。

3. 公告速递

• 多家军工企业发布了2017年年报，业绩增长显著，如中航光电同比增长12.48%，中航飞机同比增长18.98%。
• 部分企业仍在推进重大资产重组，股票继续停牌。
• 有公司发布战略合作备忘录，涉及国际民用航空市场合作。
• 也有公司因信息披露问题收到警示函。

4. 新闻汇总

4.1 国外新闻

• 美国签署“与台湾交往法案”，引发中国军队反对。
• 美军升级新型核潜艇攻击力，计划增加导弹发射能力。
• 伊朗邀请中国和巴基斯坦共建恰巴哈尔港，引发印度紧张。
• 中国第六艘055型驱逐舰开工建造，显示军工发展势头。
• 美国可能组建“天军”，中国已在相关领域领先。

4.2 国内新闻

• 习近平全票当选国家主席和中央军委主席，强调推进军民融合。
• 中国国防费连续第三年以个位数增长，符合强国强军战略。
• 中国组建退役军人事务部和应急管理部，推动机构改革。
• 中国空间站建设计划启动，需大量“舱外作业”。
• “20系列”航空装备将亮相珠海航展，显示自主创新能力。

4.3 军工产业资讯

• 中国国防费预算达11069.51亿元，增长8.1%。
• “行云工程”启动，打造全球无盲区天基物联网。
• 中国航天进入空间站时代，推动国际合作。
• 中船重工致力于发展电子特种气体，支持集成电路产业。
• 航天科技集团研制“人工辅助心脏”，有望进入临床试验。

风险提示

• 武器装备采购不达预期。
• 政策落地进度迟缓。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对市场表现20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需结合个人情况，不构成投资建议。
• 未经许可，不得复制、分发或以其他方式使用本报告内容。

信息披露

• 本报告由申万宏源研究军工组发布，分析师包括周海晨、韩强、王贺嘉、王加煨。
• 投资组合建议基于公司重点跟踪的上市公司，投资评级为买入或增持。
• 客户可通过指定邮箱获取完整报告及从业人员资质信息。

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总结

军工行业在2018年3月19日的周报中被看好，尽管短期面临调整，但政策改革和军费增长为中长期发展提供了支撑。重点推荐的白马股具有成长确定性及估值优势，建议投资者关注这些标的。同时，国内外军工动态显示行业持续发展，具备较大的投资潜力。