20180108-申万宏源-军工行业周报_看好低估值白马股和成长确定的龙头股_8页_675kb

军工行业周报 20180108 总结

核心内容

本报告为申万宏源研究军工组发布的第十六期第六周市场分析，重点推荐低估值的军工白马股和成长确定的龙头股，认为军工行业在国防和军队现代化建设及军民融合政策的推动下，具有持续增长潜力。

主要观点

• 行业表现：上周申万国防军工指数上涨1.10%，但跑输上证综指和创业板指。军工集团指数中，中证民参军涨幅靠前，平均上涨1.96%。
• 个股表现：申万国防军工板块及民参军上市公司中，涨幅前五的个股分别为海格通信（7.19%）、凌云股份（6.32%）、航天电器（6.11%）、华讯方舟（5.23%）和航发科技（4.36%）；跌幅前五的个股分别是通达动力（-16.79%）、海兰信（-2.96%）、湘电股份（-2.39%）、旋极信息（-2.39%）和航发动力（-1.30%）。
• 估值与配置：当前军工整体估值为77倍，接近2013年三季度水平，部分白马股和龙头股的平均估值为65倍。军工重仓股的仓位处于历史低位，存在配置价值。
• 投资建议：坚定看好低估值白马股和成长确定的龙头股，如内蒙一机、航天电器等，因它们具有估值和EPS的戴维斯双升潜力。同时，关注装备编制更新带来的需求变化，认为其将推动行业持续增长。

关键信息

推荐组合

• 本周推荐组合：中直股份、中航光电、航天电器、内蒙一机、中航机电、航发动力。
• 组合表现：上周国防军工投资组合绝对收益1.03%，累计收益9.50%；相对申万军工取得-0.06%超额收益，累计30.23%；相对沪深300取得-1.64%超额收益，累计-6.34%。

估值表

公告速递

• 内蒙一机：使用9亿元闲置募集资金和25亿元自有资金进行现金管理。
• 大立科技：使用4000万元闲置募集资金购买保本型理财产品。
• 新研股份、航天发展：筹划重大资产重组，股票继续停牌。
• 烽火电子：董事长配偶增持公司股份。
• 中航黑豹：证券简称变更为“中航沈飞”。
• 航发动力：调整航空发动机修理能力建设项目周期。
• 通达动力：股东增持股份，持股比例提升至30.00%。
• 南洋科技：股东股份被质押。
• 航新科技：筹划购买爱沙尼亚Magnetic MROAS股权。
• 中航三鑫：控股股东筹划重大事项，股票继续停牌。
• 雷科防务：董事减持不超过227万股股份。
• 鹏起科技：完成资产出售，转让价款总额为2.56亿元。
• 中直股份：哈飞集团减持股份，实际减持1119.95万股。
• 中国重工：拟发行38亿股购买大船重工和武船重工股权。
• 航天动力：未减持股份，仍持有4726万股。

新闻汇总

国外新闻

• 中俄关系：预计2018年贸易额增长、签署协议、投资合作等。
• 印度航天：2018年首次航天发射一箭31星，包括来自美国的卫星。
• 印度陆军调整计划：聚焦中印边境作战需求。
• 日本引进电子攻击机：考虑引进美国EA-18G电子攻击机，部署至航母。
• 印度采购俄制炸弹：批准两项武器采购计划，合同金额近2.7亿美元。
• 印度反导系统测试成功：能摧毁低空来袭的弹道导弹。

国内新闻

• 国产新型万吨级驱逐舰下水：标志着我国驱逐舰发展迈上新台阶。
• 我国第二艘航母推进系泊试验：检验远距离军事运输能力。
• 中国海军054A护卫舰下水：与美国濒海战斗舰相比，档次更高。
• 远望6号卫星测控船再次出航：执行太平洋任务。
• C919大飞机完成静力试验：标志着首飞前试验完美收官。
• “新舟”700飞机开工建造：项目进入工程发展阶段。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对市场表现20%以上）、增持（相对市场表现5%~20%）、中性（相对市场表现-5%~5%）、减持（相对市场表现5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

法律声明

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信息披露

• 本报告由申万宏源研究军工组发布，分析师包括周海晨、韩强、王贺嘉、王加煨。
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