20140407-中泰证券-医药生物行业_周报-继续关注成长的确定性_20页_686kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告是齐鲁证券医药生物小组于2014年4月7日发布的行业周报，重点分析医药生物行业近期走势、投资策略及政策影响。报告指出，医药板块在2014年年初至当前的绝对收益率为0.3%，高于同期沪深300的-6.2%，显示医药板块相对表现较好。目前医药板块估值为36倍PE，与历史平均水平持平，相对A股（扣除金融板块）的溢价率仍处于高位。

主要观点

1. 投资方向：医药股上半年的投资可以分为两个方向：

   • 顺势而为，配置受国家政策扶持的医疗服务企业，如复星医药、迪安诊断、爱尔眼科等。
   • 在制药板块回调中寻找成长性高、不受政策扰动的优质药企，如红日药业、北陆药业、武汉健民等。

2. 中长期投资策略：

   • 强者愈强：关注具备强大品种、销售和整合能力的公司，如昆明制药、红日药业、天士力、复星医药、华润三九、丽珠集团等。
   • 受益于政策或受政策影响小的领域：关注器械服务和大健康领域，如泰格医药、迪安诊断、三诺生物、汤臣倍健、紫光古汉、山大华特等。

3. 行业热点聚焦：

   • 卫计委发布《推进县级公立医院综合改革意见的通知》，要求2014年县级公立医院改革试点覆盖50%以上的县（市），2015年全面推开。该政策强调优先使用基本药物、规范药品采购、完善人事分配制度等。
   • 甘肃省公布2014年基本药物集中招标采购方案，继续采用“双信封”评审，利好当地药企。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：175家
• 行业总市值：1309673.57亿元
• 行业流通市值：1173560.09亿元
• 医药板块当前估值：36倍PE，溢价率仍处历史高位

重点公司表现

板块表现

• 医药板块绝对收益率为0.3%，跑赢沪深300约6.5个百分点。
• 本周涨幅前15位公司中，鲁抗医药、以岭药业、仟源制药等表现突出。
• 本周跌幅前15位公司中，鑫富药业、第一医药等表现不佳。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数略有上升，重点品种如山东东阿胶块价格上涨至1607.5元/公斤。
• 云南三七、山东丹参、福建太子参等价格保持稳定。

附录：重要公告汇总

• 新华制药：拟投资设立子公司，2013年净利润同比增长55.28%，2014年Q1盈利200万元-600万元。
• 中新药业：2013年营收增长17.16%，净利润同比下滑20.28%。
• 康缘药业：2013年营收增长17.18%，净利润增长23.93%，2014年Q1盈利预计为1,494.48万元-1,630.33万元。
• 尔康制药：2014年Q1净利润增长67%-87%，盈利5,563.37万元-6,229.60万元。
• 北陆药业：2013年营收增长21.04%，净利润增长4.65%，2014年Q1盈利增长10%-20%。

附录2：医药上市公司一季度业绩预告

• 海翔药业：净利润亏损0万元-300万元。
• 莱美药业：净利润亏损1,700万元-2,200万元。
• 沃森生物：净利润亏损约4700万元～5200万元。
• 三诺生物：净利润增长0%-30%，盈利2791.85万元-3988.35万元。
• 尔康制药：净利润增长67%-87%，盈利5,563.37万元-6,229.60万元。
• 金达威：净利润增长130%-160%，盈利3,960.19万元-4,476.73万元。
• 华润双鹤：净利润增长10%-20%，盈利5,607.53万元-6,729.03万元。
• 誉衡药业：净利润增长230%-260%，盈利6583.47万元-7181.96万元。

风险提示

• 政策风险：2014年招标政策密集扰动行业。
• 药品质量问题：药品的安全质量问题是持续关注的重点。

总结

本报告强调了医药板块在政策支持下的投资价值，尤其是具有成长确定性和政策受益的公司。同时，报告提供了详细的行业分析、重点公司表现、板块收益与估值、中药材价格追踪以及上市公司重要公告等信息，为投资者提供了全面的参考。