20180319-开源证券-机械军工行业周报_13页_800kb

机械军工行业总结

核心内容

本报告分析了机械军工行业在2018年3月19周的市场表现及政策影响。重点指出，美国近期签署的“与台湾交往法案”对中美关系及军工行业构成挑战，同时美国可能解禁武装无人机出口，但中国无人机市场地位稳固。此外，中国海军装备建设持续推进，055型驱逐舰的建造速度超过美国。整体来看，军工行业仍具备长期发展动力，投资策略建议关注相关企业及行业主线。

主要观点

政策与地缘政治影响

• 涉台法案：美国总统特朗普签署“与台湾交往法案”，鼓励美台官员互访，挑战“一个中国”原则，成为美国对中国施压的工具。
• 中方反应：中国外交部、国防部、国台办均表示坚决反对，强调台湾是中国的一部分，反对任何干涉中国内政的行为。
• 对台军事压力：为震慑“台独”势力，中国将加强军事斗争准备，对军工行业构成利好，可关注国睿科技、航发动力、中航沈飞、中航光电、中航机电等。

无人机行业分析

• 美国政策变化：美国将重新评估武装无人机出口政策，可能解除禁令，但中国无人机市场地位稳固。
• 中国无人机优势：中国“彩虹”系列无人机成本仅为美国MQ-1“捕食者”的五分之一，且具备快速定制化能力，出口不附带政治条件。
• 市场前景：中国无人机已成为防务装备领域的拳头产品，有望维持高速发展势头，可关注南洋科技、中航电子等。

海军装备建设进展

• 055型驱逐舰：中国已开工第六艘055型大型驱逐舰，建造速度超过美国“伯克Ⅲ”级驱逐舰。
• 海军建设力度：尽管中国海军整体装备水平仍落后于美国，但面对美、日、台多方压力，海军建设将继续保持高速。
• 可关注企业：中国重工、中船防务、中国动力等企业。

关键信息

• 投资评级：看好
• 行业走势：上周军工板块全周下跌2.22%，航空装备板块跌幅最大，为3.29%。
• A股投资策略：建议投资者轻指数、重个股，关注人工智能、高端制造、国企改革及底部二线蓝筹股。
• 风险提示：国际局势重大变动、国家政策调整、企业表现未达预期。

行业投资主线

1. 军工资产证券化：关注军工央企改革及混改进展。
2. 军队装备更新：2018年国防经费增长8.1%，推动装备更新。
3. 出口增长：中国无人机出口不附带政治条件，市场前景广阔。

后市展望

• 短期策略：军工板块在跟随大盘调整后，反弹动能已开始积聚，本周有望止跌反弹。
• 中长期看好：军工行业受益于国家政策支持及军事现代化目标，未来将保持增长势头。

附录

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场基本持平）、看淡（行业弱于整体市场）。

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