20260208-创元期货-原油周报_关注地缘驱动_17页_1mb

原油周报总结（2026年2月8日）

核心内容

本周国际油价呈现跌后反弹走势，主要受美伊谈判信号及后续进展影响。周一因美伊释放谈判信号，油价低开后大跌，随后因伊朗对谈判形式和地点表达不同意见，市场进行修正，油价反弹，整体波动较上周有所收窄。

主要观点

地缘政治因素

• 美伊谈判在阿曼首都举行，美方表示会谈仅涉及核问题，双方未达成一致，但同意下周再次谈判。
• 地缘风险仍是油价波动的重要驱动因素，需警惕美伊再度紧张的可能。

供应方面

• 根据OPEC月报，12月OPEC+整体产量下滑，主要由于非OPEC国家产量减少，尤其是哈萨克斯坦（-23.7万桶/日）和俄罗斯（-7.3万桶/日）。
• OPEC成员国产量小幅增长，但被委内瑞拉产量下降抵消。
• OPEC+会议维持暂缓增产决定，符合市场预期，下一次会议将在3月1日召开。

短期与中期展望

• 短期内，油价将经历调整，受系统性风险和地缘政治不确定性影响。
• 中期来看，全球供应过剩预期不变，但OPEC增产放缓可能对油价形成支撑，预计油价偏弱整理。

关键信息

价格表现

• 本周油价跌后反弹，波动收窄。
• 地区价差方面，美国汽柴油表现偏强，欧洲次之，新加坡汽柴油走弱明显。
• 裂解价差显示美国汽油和柴油裂解较强，新加坡则较弱。

资金动向

• 布油总持仓减少，投机资金多头小幅减仓、空头减仓，净多头寸增加。
• 美油总持仓增加，投机资金多头增仓、空头小幅减仓，净多头寸增加。

美国供需情况

• 美国商业原油去库，汽油累库，柴油大幅去库，航煤小幅去库。
• 炼厂开工率季节性回落，但仍处于近年同期高位。
• 原油产量近五周缓慢下降，石油钻井机数维持稳定。

中国供需情况

• 12月中国原油进口量环比上涨，创近年同期高位。
• 炼油主体加工量同比明显增长，带动整体加工量回升，但地炼加工量季节性回落。
• 炼油利润波动收窄，市场供需关系趋于稳定。

供需平衡展望

• 三大机构月报显示，2026年全球原油需求预期维持不变。
• OPEC维持供应过剩观点，EIA小幅下调需求增速，IEA小幅上调。
• 地缘政治风险可能影响供应稳定性，需密切关注。

创元研究团队

能源化工组

• 高赵：能源化工组组长、原油期货研究员，获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”称号。
• 白虎：能源化工品行业研究专家，擅长基本面分析与套利策略。
• 常城：PX-PTA期货研究员，专注产业链基本面研究。
• 母贵煜：专注甲醇、尿素上下游产业链研究。

其他研究组

• 宏观金融组：包括刘钇含（股指期货）、金芸立（国债期货）、何燚（贵金属）、崔宇昂（集运产业链）。
• 有色金属组：李玉芬（铝、氧化铝、锡）、吴开来（铅锌）、余烁（锂资源与新能源）、贺崧泽（宏观基本面分析）。
• 黑色建材组：陶锐（黑色建材组长）、韩涵（纯碱玻璃）、安帅澎（钢材产业链）。
• 农副产品组：张琳静（油脂）、陈仁涛（玉米、生猪）、赵玉（大豆）、张英鸿（原木、纸浆）。

免责声明

本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息整理，不保证其准确性或完整性。报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。未经授权，不得翻版、复制或发布。如需引用，需获得公司许可，并保持原意不变。

分支机构信息