20170811-渤海证券-节能环保行业周报_第四批中央环保督察启动_将实现对全国督察全覆盖_12页_616kb

节能环保行业周报总结

核心内容

2017年8月11日发布的节能环保行业周报指出，第四批中央环保督察全面启动，标志着环保督查工作进入常态化和高压阶段，预计对全国各省（区、市）实现全覆盖。同时，政策层面出台《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见（征求意见稿）》，推动环保装备制造业发展，为行业带来新的机遇。此外，河北省计划在8月底前全面完成“散乱污”企业整治工作，进一步强化地方环境治理力度。

主要观点

行业整体表现

• 近5个交易日内，沪深300指数微跌0.32%，而环保工程及服务指数上涨1.51%，水务指数和环保设备指数分别下跌1.67%和2.22%，环保板块整体表现弱于大盘。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为37.44倍，与上周持平，相对沪深300的估值溢价率为173.88%。
• 细分子行业中，固废处理涨幅最大（3.04%），大气治理跌幅最大（1.70%）。

投资策略

• 建议投资者谨慎操作，关注中报业绩超预期的个股，以及订单储备充足、项目落地有望加快的公司。
• 随着中央环保督察的全面启动，环境治理需求有望加速释放，重点推荐超低排放、VOCs治理、黑臭水体治理、污水厂提标改造、土壤修复等细分领域。
• 继续关注PPP模式推动下的环保行业投资机会，推荐碧水源、清新环境、启迪桑德和迪森股份。

关键信息

环保督察启动

• 第四批中央环保督察组共8个，分别进驻吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）。
• 督察重点包括省级党委和政府落实环保政策、环境质量恶化区域、群众反映强烈的环境问题、环保不作为或乱作为等。
• 督察进驻时间约为1个月，期间设立专门举报渠道，接受公众举报。

政策支持

• 工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见（征求意见稿）》，提出到2020年，环保装备制造业产值达到1万亿元，培育十家百亿规模龙头企业，打造产业集群。
• 文件提出五大重点任务：技术研发协同化、生产智能化绿色化、产品多元化品牌化、行业差异化集聚化、企业国际化开放发展。
• 同时提出多项保障措施，如加强行业规范、加大财政金融支持、加强人才队伍等。

地方治理进展

• 河北省将全面排查并整治“散乱污”企业，采取分类施治策略：关停取缔、整合搬迁、整治改造。
• 重点整治对象包括有色冶炼、制鞋、塑料加工、纺织印染、非法养殖、污染物堆放点等。

公司动态

• 碧水源：联合中标约55.37亿元路政工程项目，项目模式为“投融资+EPC+使用者付费+可行性缺口补助”，对公司未来业绩有积极影响。
• 铁汉生态：联合中标约10.76亿元乡村旅游综合体PPP项目，合作期15年，采用BOT模式，预计对公司经营业绩产生积极影响。
• 聚光科技：预中标8.18亿元美丽乡村建设PPP项目，采用“政府付费”方式，项目实施后将对公司未来业绩产生积极影响。
• 双良节能：签署1.26亿元设备供货合同，为子公司多晶硅还原炉产品提供市场验证。
• 绿城水务：拟定增募资不超过16亿元，用于建设供水和污水项目，提升公司项目实施能力。

风险提示

1. 政策落实和PPP模式推进不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

重点推荐个股

• 碧水源（300070.SZ）
• 清新环境（002573.SZ）
• 启迪桑德（000826.SZ）
• 迪森股份（300335.SZ）