20200829-新时代证券-公用事业及环保行业周报_第二轮第二批中央生态环境保护督察将全面启动_18页_1mb

公用事业及环保行业周报总结

核心内容

1. 第二轮第二批中央生态环境保护督察全面启动

   • 已组建7个督察组，对北京、天津、浙江3省，中国铝业、中国建材2家中央企业开展督察进驻工作，并对国家能源局、国家林业和草原局2个部门开展试点。
   • 督察重点包括落实生态文明思想、推动污染防治攻坚战、环境基础设施建设、生态修复治理、环境风险防控等任务。
   • 督察旨在促进绿色产业高质量发展，推动产业结构调整和优化升级，强化生态环境保护责任。

2. 电力行业重点：煤炭长协合同执行被列为下半年重点工作

   • 2020年夏季全国煤炭交易会召开，强调下半年煤炭行业重点为长协合同的签订及执行，签约率目标为75%，季度履约率不低于80%，半年及前年履约率不低于90%。
   • 电力板块估值处于历史中枢偏下，电力板块PE（TTM）为21.04倍，较前一周下跌0.55倍。
   • 用电需求逐步复苏，全国日发电量和统调用电负荷屡创新高，反映中国经济复苏向好。

3. 环保行业重点：中央环保督察常态化，推动绿色产业发展

   • 环保板块PE（TTM）为31.55倍，较前一周上升1.16倍，显示出市场对环保行业的看好。
   • 环保板块周涨幅、跌幅前5名中，部分个股涨幅显著，如永清环保、科融环境等。

4. 行业动态跟踪

   • 生态环境部发布夏季臭氧污染治理方案，要求重点区域和城市提升优良天数比率。
   • 煤炭价格小幅波动，秦皇岛动力煤价格企稳，库存下降。
   • LNG出厂价平稳运行，部分区域价格排名靠前，显示市场对天然气需求的稳定。

5. 重点公司推荐

   • 瀚蓝环境：大固废战略持续推进，业绩确定性强。
   • 高能环境：环境修复龙头，固废项目持续建设投产，业绩有望高速增长。
   • 长江电力：拥有长江流域水资源整合优势，股权投资持续推进。
   • 深圳燃气：LNG接收站带来业绩新增量，城燃业务稳健成长。
   • 绿茵生态：盈利能力突出，生态战略布局延伸至文旅+大环保，工程+运维双轮驱动。

主要观点

• 政策导向明确：中央环保督察常态化，推动行业政策体系建立，聚焦环境基础设施、生态修复、风险防控等任务，对环保行业形成利好。
• 煤炭长协合同执行：作为保障能源安全的重要手段，长协合同在保量稳价方面具有重要作用，签约率有望提升，有助于火电行业稳定发展。
• 环保板块表现亮眼：环保工程及服务板块周涨幅居首，市场对环保行业关注度提升，相关公司业绩增长预期增强。
• 用电需求复苏：全国用电量持续恢复，反映经济复苏趋势，为电力行业提供支撑。
• 行业估值适中：公用事业板块整体估值处于历史中枢偏下，其中水务板块估值最低，燃气板块估值最高，环保板块估值相对较高。

关键信息

• 督察组组成：7个中央生态环境保护督察组，分别由张宝顺、焦焕成、耿惠昌、黄龙云、蒋巨峰、李家祥、于广洲担任组长，生态环境部副部长翟青、赵英民、刘华担任副组长。
• 煤炭交易会：会议强调煤炭长协合同执行，签约率目标为75%，履约率目标为80%（季度）和90%（半年及前年）。
• 环保行业表现：环保板块周涨幅达3.23%，部分个股如永清环保、科融环境涨幅超过50%，显示市场对环保行业前景的乐观预期。
• 用电量恢复：全国日发电量和统调用电负荷屡创新高，表明经济复苏势头良好，用电需求合理增长。
• LNG市场稳定：LNG出厂价全国指数平稳运行，部分区域价格较高，显示市场对天然气需求的持续关注。

风险提示

• 用电需求下滑：可能导致电力行业业绩承压。
• 煤价迅速上涨：可能增加火电企业成本，影响盈利能力。
• 天然气消费量不及预期：可能影响燃气行业增长。
• 融资环境恶化：对行业投资和运营产生不利影响。
• 政策推进不及预期：可能影响环保行业的发展速度和成效。

推荐组合

估值与盈利预测

结论

本周公用事业及环保行业整体表现稳健，环保板块因政策推动和行业发展趋势表现突出。煤炭长协合同执行成为下半年电力行业重点，有助于稳定燃料成本和推动行业健康发展。中央环保督察常态化，为环保行业带来持续政策支持和监管力度。重点推荐瀚蓝环境、高能环境、长江电力、深圳燃气和绿茵生态，这些公司在行业增长和政策利好下具有较强的业绩增长潜力。