20240109-安信国际证券-长城汽车-02333.HK-23年销量123万辆_同比增长15__4页_1mb

长城汽车报告总结：

• 2023年总销量达123万辆，同比增长15%，其中新能源车销量262万辆，同比增长98%。出口销量316万辆，同比增长825%，成为销量和利润核心驱动力。

• 分品牌数据：哈弗品牌全年销量715万辆，增长160%；魏牌42万辆，增长144%；长城皮卡202万辆，增长85%；欧拉109万辆，增长43%；坦克品牌163万辆，增长312%。2023年12月各品牌销量波动较大，和谐新车推出计划。

• 未来展望：预计2024年出口销量60万辆，增长90%；多款新品即将上市，包括坦克300HI4T等，将扩大市场优势，尤其是越野新能源品类。

• 投资建议：维持目标价16港元，对应2024年136倍市盈率，买入评级，股价上涨空间达78%。

• 风险提示：行业竞争加剧、价格不及预期等。

财务预测显示长城汽车营业收入和净利润持续增长，出口市场扩张将推动长期优势地位。