20231102-申港证券-比亚迪-002594.SZ-公司点评_10月销量首超30万辆_全年300万辆可期_4页_702kb

比亚迪（002594SZ）公司点评总结

• 核心事件：比亚迪10月汽车销量301,833辆，同比增长386%，环比增长5%；累计销量2381,471辆，同比增长698%。10月动力电池装机总量15,286GWh，同比增长50%。

• 投资摘要：纯电和混动车型齐头并进，预计2023年总销量超300万辆，2023-2025年营业收入预测为6047亿元增至9264亿元，净利润从337亿元增至645亿元。高端化战略通过腾势、方程豹和仰望产品矩阵推动，高端车型销量稳定增长。

• 市场表现：海外销量创新高，10月达30,521辆，环比增长89%；预计2023年出口超25万辆。

• 投资建议：维持“买入”评级，基于新能源汽车高景气度和产业链优势。风险包括销量、产能释放、海外市场不及预期，以及芯片短缺和原材料价格波动。财务指标显示强劲增长潜力，预计2023年单车净利有所提升。