20240109-德邦证券-长安汽车-000625.SZ-2023年全年销量突破255万辆_电动智能化持续加速_3页_694kb

长安汽车基本概况

长安汽车（000625SZ）最新价格为1481元，2023年全年销量突破255万辆，同比增长88%。

汽车销量与战略
2023年12月，长安汽车销量同比下滑64%，全年实现销量增长。自主品牌销量同比下降显著，但海外销量增长392%，新能源销量增长748%。深蓝品牌累计交付13.7万辆，阿维塔连续6个月环比增长，长安启源累计销量突破4万台。

电动化与智能化转型
长安加速电动化进程，与赣锋锂业合作开发（半）固态电池；智能化方面获17张L3自动驾驶测试牌照，深蓝SL03支持L3智驾功能。

财务预测与估值
盈利预测：2023-2025年预计归母净利润1188亿元、8498亿元、11248亿元，对应PE维持在12-17倍。财务数据方面，预计未来三年营业收入和净利润保持增长趋势。

投资建议
维持“买入”评级，目标PE 12-17倍。

风险提示
市场竞争超预期、新能源转型不及预期、智能化进度不及预期、新车销量不及预期等。