20240118-财通证券-比亚迪-002594.SZ-全年销量突破300万辆_出口高速增长_3页_798kb

比亚迪2023年销售及出口表现

• 全年销量达3024万辆，超额完成300万辆目标。
• 纯电动乘用车销量累计1575万辆，同比增728%；插混车型销量1438万辆，同比增520%。
• 12月单月销量341万辆，同比增450%，其中海外销售新能源车36万辆，同比增长2189%。

品牌布局与高端化进展

• 王朝+海洋网络2023年累计销量2877万辆，同比增553%，代表车型海鸥贡献显著。
• 腾势品牌年累计销量128万辆，同比增988%；仰望与方程豹高端车型在12月分别实现环比大幅增长。

出口扩张与产能建设

• 2023年出口量达243万辆，同比增长超334%，覆盖70余国和地区；2024年12月在泰国车展获5455台订单。
• 2024年12月宣布在匈牙利建设欧洲整车生产基地。

投资建议

• 预测2023-2025年归母净利润分别为304.75、45.89、63.68亿元，对应PE为178.4、118.5、85.4倍。
• 维持“增持”评级，基于销量目标达成、产品高端化进程推进及海外产能扩张带来的增长潜力。

风险提示

• 新车型销量不及预期、行业竞争加剧、海外扩张不确定。