20231102-国联证券-比亚迪-002594.SZ-月销首破30万辆_新品+促销助力全年销量冲刺_3页_328kb

比亚迪（002594）10月销量突破30万辆，促销与新品助推全年目标冲刺

事件概述

• 10月比亚迪汽车销量达302万辆，同比+386%，环比+5%，其中纯电/插混销量分别为166/136万辆，同比增速达+604%/+186%。

核心观点

• 销量突破30万辆：王朝+海洋系列销量29万辆，同比+334%；腾势品牌销量仍保持万辆以上水平。三季度财报显示单车净利持续提升。
• 出口再创新高：10月海外销量同比+2203%，出口车型包括海豹、仰望U8、腾势D9等，全球影响力扩大。
• 新品与促销：新车型宋L预售展开；现有机型促销活动力度加大，助力冲刺年销300万辆目标。

财务预测

• 营收与利润预期：2023-2025年营收预计为680/855/1010亿元，净利润为318/443/569亿元，CAGR分别为33.5%/50.7%。
• 估值评级：维持“买入”评级，目标价38254元，3年预期PE分别为224/161/125倍。

风险提示

• 交付不及预期、行业竞争加剧、原材料涨价等。