20131105-东北证券-融资融券业务评价分析报告_融资余额创新高_两融市场交易活跃（2013年10月）_19页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

2013年10月，融资融券市场表现出显著的活跃度，融资余额创新高，达到3145.9366亿元，较9月末增长9.96%，其中融资余额为3109.63亿元，占总额的98.85%。融券余额相对减少，仅为36.3058亿元，占1.15%。融资融券交易额达到7.2万亿元，创历史新高。市场整体呈现震荡下跌态势，沪深300指数下跌1.47%，振幅达6.44%。

主要观点

• 融资市场活跃：融资余额持续上升，显示出市场参与者对市场的乐观情绪，融资买入额占A股成交额比例为8.105%，表明融资交易对市场的影响较大。
• 融券市场相对不活跃：融券余额波动较小，且主要集中在金融类股票，如海通证券、浦发银行等，反映出投资者对融券业务的参与度较低。
• 投资者情绪：融资买入/偿还比下降至1.081，而融券卖出/偿还比上升至1.28，显示出投资者对市场整体偏看空的情绪。
• 行业表现：制造业、金融业、信息技术、房地产等行业的融资余额占比较高，其中制造业融资余额占比最高，达39.02%。而文化、房地产业、采矿等则相对看空。
• 个股表现：融资买入额排名前五的个股包括苏宁云商、浦发银行、华谊兄弟、海通证券和中国平安，其中苏宁云商表现最为突出。融资净买入额前10位的个股主要集中在金融和成长性较强的股票。
• 市场策略：建议投资者适当降低融资仓位，增加融券仓位，以应对市场震荡，同时关注结构性机会，尤其是调整后的中小股票。

关键信息

• 融资余额：10月31日为3109.63亿元，较9月末增长9.96%，创历史新高。
• 融券余额：10月31日为36.31亿元，占总额的1.15%。
• ETF融资融券余额：为203.74亿元，占总额的6.48%，较9月减少。
• 融资买入额：10月22日达到7.2万亿元，显示出市场活跃度较高。
• 投资者情绪指标：融资买入/偿还比为1.081，较9月下降，反映出市场情绪偏看空。
• 行业融资净买入额：制造业、信息业、金融业、批发零售业和电力业为最高，显示这些行业受到投资者关注。
• 个股融券净卖出量：中国北车、农业银行、四川长虹等个股融券净卖出量较大，提示投资者应关注这些行业的风险。

交易趋势

• 融资交易：融资买入额日均达到230亿元，融资融券日均交易量接近400亿元，显示出市场对融资工具的依赖度增加。
• 融券交易：融券余额波动较小，且主要集中在金融类股票，反映出融券交易的不活跃性。
• 市场波动：10月市场震荡调整，导致个股平均跌幅为3.67%，换手率达到38.44%。

投资者行为

• 融资投资者：以中长线投资者为主，显示出较强的市场信心。
• 融券投资者：以超短线交易为主，反映出市场对融券工具的使用较为谨慎。
• 开户人数：截至8月，信用账户总数达到209.58万户，显示出融资融券市场的广泛参与。

风险与机会

• 风险控制：投资者对融资融券风险控制相对理性，强制平仓数量较少，显示出市场参与者对风险的承受能力较强。
• 结构性机会：尽管市场整体下跌，但部分中小股票在调整后仍可能有较好的短线机会。
• 未来展望：预计11月末融资余额可能突破3200亿元，市场可能继续震荡，建议投资者关注行业结构分化，合理配置融资和融券仓位。

行业与ETF分析

• 行业融资余额：制造业、金融业、信息技术、房地产等行业的融资余额占比较高，显示出投资者对这些行业的看好。
• ETF融资融券：ETF融资融券余额占总额的6.48%，较9月有所减少，反映出ETF在信用交易中的比重下降。

总结

2013年10月，融资融券市场表现出较强的活跃度，融资余额创新高，显示出市场对融资工具的依赖度增加。投资者情绪偏看空，融资买入/偿还比下降，而融券卖出/偿还比上升。市场整体震荡下跌，但部分行业和个股仍显示出较强的吸引力，尤其是制造业、金融业、信息技术和房地产等。投资者应关注市场结构性机会，合理配置融资和融券仓位，以应对市场波动。