20131014-东北证券-业务评价分析报告_两融余额创新高_谨慎看多发挥融资杠杆效应_19页_1mb

报告摘要

融资融券业务评价分析报告总结（2013年9月）

核心内容概览

本报告分析了2013年9月融资融券市场的表现，指出市场整体呈现融资做多的格局，融资余额和融资融券余额均创下历史新高，市场活跃度提升。同时，融券业务相对较少，对市场影响有限。报告还对个股和行业融资融券交易情况进行了统计分析，并提出了投资建议。

主要观点

融资交易活跃度显著提升：9月份融资融券交易余额达2860.91亿元，较8月末增长13.26%，创历史新高。其中，融资余额为2827.13亿元，占98.82%，显示出市场以融资做多为主。
市场上涨推动融资买入：9月份沪深300指数上涨4.11%，振幅9.94%，融资买入额达到3923.39亿元，同比增长显著，融资买入占A股成交额比例为8.57%。
融资做多意愿强烈：融资净买入额为342.33亿元，融资买入/偿还比为1.09，较8月份有所上升，显示投资者对市场持积极态度。
融券业务影响较小：融券余额仅为33.78亿元，占1.18%，且融券卖出量主要集中在金融、制造、房地产等周期性行业，对市场整体影响不大。
融资标的范围扩大：9月16日，融资融券标的股票由494只扩容至700只，增加41%，其中中小板和创业板股票占比达41%，提升了市场流动性。
融资做多为主，融券做空为辅：融资余额是融券余额的60倍，转融资余额是转融券余额的37倍，融资做多仍是市场主要趋势。
投资者情绪向好：融资买入占主流，融资净买入额前10位个股主要集中在金融、地产、消费等领域，如浦发银行、苏宁云商、中信证券、华谊兄弟等。
ETF融资占比下降：ETF融资融券余额为195.23亿元，占总额6.82%，较8月下降0.15个百分点，但华泰柏瑞沪深300ETF融资买入额仍高达41.06亿元。
市场风险控制相对理性：上半年仅有226位“两融”客户被强制平仓，金额不足9000万元，显示出投资者对融资融券风险控制较为理性。

关键信息

融资融券余额统计（2013年9月）

日期	融资融券余额（亿元）	融资余额（亿元）	融券余额（亿元）
2013-9-30	2,860.91	2,827.13	33.78
2013-9-27	2,894.18	2,859.30	34.88
2013-9-26	2,900.88	2,864.54	36.34
2013-9-25	2,889.95	2,849.78	40.17
2013-9-24	2,869.43	2,829.13	40.30
2013-9-23	2,839.32	2,797.39	41.93
2013-9-18	2,796.15	2,756.92	39.23
2013-9-17	2,809.02	2,767.76	41.26
2013-9-16	2,786.54	2,741.41	45.13
2013-9-13	2,747.62	2,701.50	46.12
2013-9-12	2,736.64	2,687.01	49.64
2013-9-11	2,691.68	2,644.29	47.39
2013-9-10	2,672.95	2,625.55	47.40
2013-9-9	2,629.77	2,582.03	47.73
2013-9-6	2,581.71	2,540.11	41.59
2013-9-5	2,573.34	2,531.53	41.81
2013-9-4	2,555.75	2,513.17	42.57
2013-9-3	2,545.39	2,503.05	42.34
2013-9-2	2,546.40	2,504.61	41.79

融资净买入额前10位个股

浦发银行
苏宁云商
中信证券
华谊兄弟
中国重工
上港集团
海通证券
中国平安
贵州茅台
外高桥

融券余额前10位个股

海通证券
国金证券
云南白药
伊利股份
苏宁云商
民生银行
万科A
东方明珠
光大银行
保利地产

融资余额占比最大的行业

制造业：1025.23亿元，占比38.48%
金融业：610.11亿元，占比22.90%
信息技术业：178.15亿元，占比6.69%
房地产业：166.89亿元，占比6.26%
采矿业：125.48亿元，占比4.71%
批发零售业：109.03亿元，占比4.09%

融券卖出量最多的行业

金融业
制造业
房地产业

投资建议

看多行业：信息技术、传媒、城镇化、土地流转、新能源、自贸区、电子信息等。
建议关注个股：上港集团、二六三等30个看多投资组合。
关注金融股：民生银行、浦发银行、中信证券、海通证券等金融股融资余额较高，受到投资者青睐。
谨慎对待周期性行业：金融、制造、房地产等融券卖出量较多，短期机会有限。
风险控制：投资者对融资融券风险控制较为理性，强制平仓比例低，显示市场相对稳定。

总结

2013年9月，融资融券市场表现出融资做多为主、融券做空为辅的格局。融资余额和融资融券余额均创新高，市场活跃度提升。融资买入额大幅增加，显示出投资者对市场的积极态度。同时，融券业务相对较少，对市场影响有限。融资标的范围的扩大为市场带来了更多流动性，提升了投资者的参与度。尽管融券交易具有一定的风险，但市场整体保持稳定，投资者情绪向好，融资做多效应显著。未来，融资融券业务仍有巨大的潜在发展空间，建议投资者关注业绩增长、政策利好支持以及具有改革红利的行业和个股。

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