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金工研究/量化投资周报总结（2018年10月22日）

核心内容概览

• 市场整体表现：上周A股市场整体下跌，主要指数均出现不同程度的跌幅，其中深证成指跌幅最大，为-2.26%。大盘指数表现优于小盘指数，如上证50微涨0.09%，而中证500指数下跌3.51%。
• 融资融券市场趋势：沪深两市融资余额继续下行，周环比下降3.56%，融券余额小幅下降2.07%。两融交易额占A股市场成交额比例下降，从8.10%降至7.33%。
• ETF融资情况：ETF融资融券余额为828.68亿元，周环比下降1.73%。易方达创业板ETF和华夏上证50ETF的融资净买入额位居前列。
• 行业融资净流入情况：上周仅有一个行业为融资净流入状态，相比前一周减少了2个。融资净流入额前五行业为餐饮旅游、煤炭、轻工制造、纺织服装、家电，后五行业为医药、非银行金融、房地产、计算机、有色金属。
• 个股融资融券数据：融资净买入额为正的个股数量为91只，占融资融券标的股票总数的9.57%。部分个股如新钢股份、嘉化能源、新奥股份等融资净买入额较高，而部分个股如温氏股份、九芝堂、全柴动力等融资净买入额为负。
• 风险提示：两融余额变化趋势不能完全预测股市走向，投资需谨慎。两融数据仅覆盖部分股票，对市场整体行情的解释能力有限。

主要观点

• 市场整体下跌：A股市场在上周整体下跌，主要指数均出现显著跌幅，其中中小盘指数跌幅较大，反映出市场情绪较为悲观。
• 融资余额下降：融资余额继续下降，显示出投资者对市场信心不足，融资行为趋于保守。
• ETF表现分化：ETF市场表现分化，部分ETF如易方达创业板ETF和华夏上证50ETF融资净买入额较高，而部分ETF如华夏恒生ETF、易方达恒生H股ETF融资净买入额为负。
• 行业表现不一：融资净流入行业集中在部分传统行业，而金融、医药等板块融资净流入较少，显示出资金对部分行业偏好有所变化。
• 个股差异显著：融资净买入额为正的个股数量较少，且融资余额周环比增速差异显著，反映出个股表现和市场关注度的分化。

关键信息

市场指数表现

融资融券市场概况

• 沪深两市融资融券余额：截至10月19日，融资余额为7648.58亿元，融券余额为72.91亿元。
• 变动情况：融资余额较前一周减少282.11亿元，融券余额减少1.48亿元。
• 两融余额占比：两融余额占A股流通市值的比例为2.21%，较前一周略有上升。
• ETF融资情况：ETF融资融券余额为828.68亿元，周环比下降1.73%。易方达创业板ETF和华夏上证50ETF融资净买入额居前。

行业融资净流入情况

• 融资净流入行业：上周仅有一个行业为融资净流入，相比前一周减少2个。
• 融资净流入前五行业：餐饮旅游、煤炭、轻工制造、纺织服装、家电。
• 融资净流出后五行业：医药、非银行金融、房地产、计算机、有色金属。

个股融资融券数据

• 融资净买入额前十个股：

  • 信维通信（+11,271.92万元）
  • 利亚德（+9,854.36万元）
  • 中国国旅（+9,395.06万元）
  • 嘉化能源（+8,760.98万元）
  • 新奥股份（+7,847.73万元）
  • 用友网络（+7,254.04万元）
  • 合力泰（+7,176.09万元）
  • 东旭蓝天（+6,085.20万元）
  • 新湖中宝（+5,580.84万元）
  • 新钢股份（+5,509.81万元）

• 融资余额周环比增速前十个股：

  • 新钢股份（+30.86%）
  • 海大集团（+17.71%）
  • 新奥股份（+16.63%）
  • 嘉化能源（+15.30%）
  • 美克家居（+11.47%）
  • 中国平安（-1.89%）
  • 鹏博士（-14.35%）
  • 中信证券（-4.21%）
  • 新城控股（-19.53%）
  • 兴业银行（-1.93%）

• 融资净买入额后十个股：

  • 科大讯飞（-42,724.56万元）
  • 京东方A（-42,596.53万元）
  • 中国平安（-37,192.77万元）
  • 鹏博士（-34,640.50万元）
  • 中信证券（-30,938.54万元）
  • 新城控股（-27,423.31万元）
  • 赣锋锂业（-27,040.12万元）
  • 凯乐科技（-24,689.11万元）
  • 安信信托（-24,079.52万元）
  • 海航基础（-13,903.11万元）

• 融资余额周环比增速后十个股：

  • 温氏股份（-21.64%）
  • 九芝堂（-21.38%）
  • 新城控股（-19.53%）
  • 全柴动力（-18.85%）
  • 海航基础（-18.76%）
  • 乐普医疗（-16.34%）
  • 西部资源（-15.90%）
  • 顺鑫农业（-15.57%）
  • 外高桥（-14.42%）
  • 中国中期（-6.02%）

风险提示

• 两融数据局限性：两融余额变化趋势不能完全预测股市走向，仅作为参考。
• 投资风险：投资者需谨慎对待两融数据，不能将其视为唯一决策依据。

免责申明

• 报告使用范围：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成对私人投资建议。
• 信息准确性：报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 法律责任：对依据或使用本报告所造成的一切后果，华泰证券不承担任何法律责任。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数涨跌幅对比为基准。
  • 增持：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数基本与基准持平。
  • 减持：行业指数明显弱于基准。
• 公司评级：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数涨跌幅对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系信息

• 林晓明：执业证书编号S0570516010001，研究员，电话0755-82080134，邮箱linxiaoming@htsc.com
• 李子钰：联系人，邮箱liziyu@htsc.com
• 华泰证券研究所：联系方式详见各城市地址及电话。