20221113-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_新冠肺炎疫情防控措施进一步优化_推荐关注出行板块_14页_729kb

商贸零售行业跟踪周报总结

核心内容概述

2022年11月7日至11月13日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，进一步优化调整疫情防控措施。该通知强调“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，同时在多个方面进行防控机制的优化，包括密接管理、风险区管控、常态化防控、入境管控、医疗资源部署等，共计20条调整措施。整体来看，这些措施缩小了疫情防控的地理范围和管控人员数量，为后续疫情防控的精准化奠定了基础，有望成为出行相关行业业务修复的起点。

主要观点

• 疫情优化措施：防控措施更加科学、精准，减少对居民出行的限制，有助于推动消费复苏。
• 出行行业复苏预期：由于疫情反复，今年出行恢复情况弱于2021年，但随着政策优化，出行相关行业最差情况已过，居民出行意愿有望持续修复。
• 推荐标的：重点关注受益于国内出行恢复和国际通航复苏的公司，如中国中免、上海机场、海南机场等。此外，也关注其他细分领域如医美化妆品、电商、钻石黄金珠宝、小家电等。
• 行业趋势：疫情对出行、消费等产生抑制作用，但政策调整为相关行业带来新的发展机遇。
• 估值分析：重点公司估值表显示部分企业盈利预测和PE（市盈率）变化，如中国中免、上海机场、海南机场等。

关键信息

1. 疫情防控优化措施

• 密接管理：不再判定密接的密接，调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”。
• 风险区管控：风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，取消中风险区。
• 常态化防控：对闭环作业高风险岗位人员取消隔离要求，改为“5天居家健康监测”。
• 入境管控：取消入境航班熔断机制，调整隔离时间。
• 医疗资源部署：加强医疗资源建设、疫苗接种和药物储备，强化重点机构和人群保护。
• 其他保障性要求：整治“一刀切”、层层加码问题，确保疫情防控科学有效。

2. 行业重点推荐

免税旅游出行板块

• 推荐标的：中国中免、上海机场、海南机场。
• 关注标的：海南发展、海汽集团、美兰空港、北京首都机场、白云机场。

医美化妆品板块

• 推荐标的：爱美客、雍禾医疗、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、科思股份。
• 核心逻辑：渗透率提升、国产化发展、轻医美增长、研发能力增强。

电商板块

• 推荐标的：国联股份、密尔克卫、汇通达网络、厦门象屿。
• 核心逻辑：产业互联网渗透率低、增速快、空间大，尤其关注大宗供应链整合机会。

钻石黄金珠宝板块

• 推荐标的：中兵红箭、力量钻石、迪阿股份、周大生、周大福。
• 核心逻辑：培育钻石需求增长、首饰品牌具备良好溢价能力。

小家电板块

• 推荐标的：极米科技、安克创新。
• 核心逻辑：品牌力提升、渗透率增长、技术进步推动市场扩展。

超市及其他专业连锁

• 推荐标的：名创优品、永辉超市。
• 核心逻辑：具备供应链优势，疫情后有望恢复增长。

本周行情回顾

• 申万商贸零售指数：本周上涨0.79%，年初至今下跌11.58%。
• 申万美容护理指数：本周上涨0.36%，年初至今下跌12.77%。
• 上证综指：本周上涨0.54%，年初至今下跌15.18%。
• 深证成指：本周下跌0.43%，年初至今下跌25.02%。
• 创业板指：本周下跌1.87%，年初至今下跌27.61%。
• 沪深300指数：本周上涨0.56%，年初至今下跌23.32%。

本周重点公告

• 上海家化：公布2022年限制性股票激励计划授予结果。
• 水羊股份：发布可转换公司债券发行预案。
• 美兰空港：与母公司签订三年租赁协议。
• 白云机场：就广告发布费支付问题达成解决方案。
• 中兵红箭：持股5%以上股东增持股份。
• 密尔克卫：股东减持股份计划。
• 科沃斯：2019年限制性股票激励计划解除限售。
• 中公教育：控股股东提供借款支持公司发展，并减持股份。

本周重点新闻

• 即时零售市场：预计2026年市场规模将超1万亿元。
• 亚马逊市值缩水：成全球首家市值缩水1万亿美元的上市公司。
• 京东新百货双11：589个品类和10025个品牌实现销售翻倍。
• 抖音电商双11：商家数量增长86%，国产商品占比超90%。
• 天猫双11：交易额与去年持平，国货品牌表现突出。

风险提示

• 疫情反复：可能继续对出行和消费造成影响。
• 终端消费景气度下降：可能影响相关行业的增长。
• 市场竞争加剧：可能导致利润空间压缩。

投资评级标准

• 买入：预期个股涨跌幅相对大盘在15%以上。
• 增持：预期个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间。
• 中性：预期个股涨跌幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预期个股涨跌幅介于-15%与-5%之间。
• 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

估值表（更新至11月11日）

总结

整体来看，本次《通知》的发布标志着疫情防控政策进一步优化，有助于出行相关行业业务的修复。同时，多个细分行业如医美化妆品、电商、钻石黄金珠宝等均表现出一定的增长潜力，值得投资者关注。此外，部分重点公司发布了重要公告，如增持、减持、激励计划等，反映了市场动态。投资者应关注政策变化带来的行业复苏机会，同时注意潜在的市场风险。