20220630-山西证券-疫情防控政策持续精细化调整_隔离时间缩短_行程码摘星等措施有效带动出行板块景气度回升_4页_388kb

消费者服务行业分析总结

核心内容

2022年6月30日发布的证券研究报告指出，疫情防控政策持续进行精细化调整，推动消费者服务行业逐步复苏。主要政策包括隔离时间缩短、行程码摘星、行前检测简化、签证政策放宽以及国际航班恢复等，这些措施有效提升了居民出行意愿，带动了旅游及相关消费板块的回暖。

主要观点

• 隔离政策优化：第九版防控方案将密接、入境人员隔离管控时间从 $14 + 7$ 缩短至 $7 + 3$，次密接管控措施从7天集中隔离调整为7天居家隔离，整体隔离时间减少11天，预计单人单次隔离成本可节约5000元以上，显著提升消费者出行积极性。

• 行前检测简化：自2022年5月起，行前检测政策逐步简化，取消了登机前7天内一次核酸检测的要求，仅保留登机前48小时内核酸检测和24小时内抗原检测，使防疫流程更加高效。

• 签证政策放宽：6月初，工作签证出入境条件恢复至疫情前水平，团聚签和探亲签逐步开放，为商务、探亲、旅游等需求释放提供了政策支持。

• 国际航班恢复：国航、南航、海航等航司获得新增国际航班额度配置，中外直飞航线数量增加，国际交流逐步恢复。

• 入境隔离缩短：北京、江苏、浙江、四川等地已将入境隔离时间缩短至 $10 + 7$，未来入境政策将更精准、高效、宽松。

• 行程码摘星：工信部取消通信行程卡星号标记，与第九版防控方案中的三级风险区划分相匹配，使行程卡与防疫政策更加一致，减少层层加码现象，提升出行便利性。

• 旅游市场复苏：行程码摘星后，去哪儿平台国际机票搜索量翻倍，国内酒店、火车票搜索量上涨1.5倍，甘肃、新疆、云南、贵州等地长线旅游目的地热度显著上升。

• 投资建议：疫情在国内基本得到控制，暑期旅游旺季即将来临，建议关注酒店、休闲景区和线下消费板块。具体重点公司包括：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、中青旅、天目湖、同庆楼、广州酒家、九毛九。

关键信息

• 疫情防控精细化：隔离时间、风险区划分、检测流程等均进行优化，提升防疫效率，减少对居民出行的影响。

• 市场表现回暖：消费者服务板块在政策调整后市场表现有所回升，旅游相关数据显著增长，市场信心逐步恢复。

• 政策趋势：未来入境政策有望进一步宽松，国际交流逐步恢复，疫情对行业的长期影响减弱。

• 风险提示：仍需关注疫情对旅游行业可能带来的超预期影响，以及突发事件或不可控灾害带来的风险。

投资评级说明

• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出五类，依据公司股价相对基准指数的预计涨幅进行划分。

• 行业评级：分为领先大市、同步大市、落后大市三类，依据行业指数相对基准指数的预计涨幅进行划分。

• 风险评级：分为A和B两类，依据行业波动率与基准指数的比较进行划分。

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