20220314-川财证券-电子行业动态点评_国产半导体供应进一步提升空间较大_4页_605kb

国产半导体供应进一步提升空间较大总结

核心内容

本报告分析了当前国产半导体供应面临的挑战与机遇，指出我国半导体产业在多个关键领域仍高度依赖国外技术与产品体系，国产替代进程仍需催化剂推动。同时，随着汽车、5G、人工智能、物联网等新兴行业的发展，半导体市场需求持续增长，供需失衡现象短期内难以缓解，预计2023年将有所改善。

主要观点

1. 国产半导体产业依赖度较高

• 上游领域：我国在半导体设备、材料、EDA（电子设计自动化）、IP（知识产权）等上游环节对国外企业的依赖依然显著。
• 高端产品：国产供应商在高端技术产品覆盖方面存在不足，整体市场仍由欧美日企业主导。
• 下游替换成本高：下游厂商替换国外成熟产品体系面临成本置换压力、工效不确定性及较长的产品验证周期，影响国产替代进程。

2. 实现大范围国产替代需催化剂

• 技术攻关：需加强在光刻机、高端光刻胶、EDA工具等关键技术领域的研发与突破。
• 外部环境：美国对华科技竞争加剧，有助于国内产业资源、资金、人才的聚集，推动技术攻关。
• 内部动力：国外科技制裁也促使国内下游厂商加快替换国外产品体系，形成内生动力。

3. 半导体供需失衡或持续至2023年

• 需求爆发：MCU等半导体产品自2020年中后期开始需求快速增长，主要受智能电动汽车、5G、AI、IoT等产业推动。
• 供应滞后：尽管IDM（集成器件制造）及晶圆代工厂积极扩产，但2022年新增产能有限，难以满足市场备货需求。
• 供需回归均衡：预计到2023年，随着新增产能释放及备货订单理性回归，产业链供应将逐步跟上需求增长。

关键信息

• 报告时间：2022年3月14日
• 分析师：孙灿（S1100517100001）、贺潇翔宇（S1100122030005）
• 联系方式：
  • 孙灿：suncan@cczq.com
  • 贺潇翔宇：hexiaoxiangyu@cczq.com
• 报告机构：川财证券有限责任公司
• 公司简介：
  • 成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
  • 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 研究所分布：北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 分析师声明：
  • 本人具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
  • 报告观点不与薪酬直接相关，且可能随市场变化而调整。

风险提示

• 疫情超预期波动
• 下游需求波动超预期
• 技术突破进展不及预期
• 市场竞争压力不减

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为依据，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为依据，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，非客户不得使用或传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点仅为当日判断，可能随市场变化而调整。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。
• 本报告版权归属川财证券，未经授权不得使用或传播。

报告提示

• 报告可通过多种渠道传播，但投资者应以完整版本为准。
• 未经许可，不得翻版、复制、发表、引用或分发本报告。
• 本报告不承担任何法律责任，投资者自行承担投资风险。