20220314-东兴证券-银行业跟踪_稳增长政策有待进一步发力_部分行披露前两月良好经营业绩_9页_773kb

银行业跟踪总结

核心内容

2022年3月14日发布的银行业跟踪报告指出，当前银行板块表现承压，但部分银行在2月披露了良好的经营业绩，显示出行业基本面的韧性。报告分析了2月社融数据、银行板块走势、个股表现、资金流动情况及行业动态，同时提出了投资建议与风险提示。

板块表现

• 整体表现：上周银行板块下跌4.61%，跑输沪深300指数0.38个百分点，位列全部行业第17位。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：江苏银行（+6.49%）、南京银行（+4.69%）、招商银行（+3.74%）。
  • 跌幅较大：重庆银行（-11.63%）、厦门银行（-6.85%）、无锡银行（-5.20%）、平安银行（-3.85%）、邮储银行（-3.57%）。
• 成交额：银行股周度日均成交额整体下降，部分个股如招商银行、平安银行、工商银行等出现较大资金流出。
• 北向资金：上周北向资金合计净流出358.9亿元，其中银行板块流出48.2亿元。

市场跟踪

• 社融数据：2月社融新增1.19万亿元，同比少增5200亿元，主要受信贷需求偏弱影响，尤其是企业中长期贷款同比少增5948亿元，居民中长期贷款减少459亿元，为历史首次负增长。
• 流动性状况：央行公开市场操作净回笼3300亿元，Shibor和DR利率均有所上升，同业存单发行利率也呈现上升趋势，流动性整体平稳。
• 通胀数据：2月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨8.8%，显示经济复苏压力仍存，但部分指标略有回升。

行业及个股动态

• 平安银行：2021年年报显示，净利润同比增长25.6%，不良贷款率下降至1.02%，资产质量显著改善。
• 常熟银行：1-2月营收和净利润分别同比增长27.94%和25.64%，总资产和总贷款分别增长8.07%和5.80%，不良贷款率保持在0.81%，拨备覆盖率520.98%。
• 四大行：1-2月经营稳中有进，业务增长优于同期，积极支持实体经济。
• 南京银行：拟收购苏宁消金41%股权，将获得控股权，增强消费金融布局。
• 西安银行、沪农商行、邮储银行：均成功发行二级资本债，用于补充资本金，增强财务稳健性。

投资建议

• 政策预期：稳增长政策在地产和基建投资方面有望持续发力，带动市场预期修复。
• 基本面：行业业绩有确定性，潜在不良压力不大，财富管理业务转型加速将带来新的利润增长点。
• 估值水平：当前银行板块静态PB估值仅0.59倍，处于历史低位，具备估值修复空间。
• 推荐标的：建议优选具备财富管理先发优势的招商银行、平安银行，以及区位优势明显的宁波银行、常熟银行等优质中小银行。

风险提示

• 经济下行风险：经济失速下行可能对银行资产质量产生负面影响。
• 政策变动风险：地产调控政策及监管政策的预期外变动可能对行业造成冲击。

行业评级体系

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（收益率在-5%至+5%之间）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（5%至15%之间）、中性（-5%至+5%之间）、回避（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。

行业重点公司盈利预测与评级

未来3-6个月行业大事

• 上市银行年报披露：2022年3月至4月期间，多家银行将披露年报，可能对市场情绪产生积极影响。

资料来源

• Wind、东兴证券研究所

分析师简介

• 林瑾璐：英国剑桥大学金融与经济学硕士，多年银行业投研经验，现任东兴证券研究所金融地产组组长。
• 田馨宇：南开大学金融学硕士，东兴证券研究所银行行业研究员。

分析师承诺

• 所有研究观点均为分析师本人研究成果，引用信息均已注明出处。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

免责声明

• 本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅限于其客户和授权机构使用。
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