20160313-东吴证券-食品农业周报_通胀抬头_食品农业板块受益明显_12页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于2016年食品和农业板块的投资分析报告，指出在通胀抬头的背景下，食品和农业板块表现优于大盘。投资评级为“增持”，并推荐了多只个股，认为其在行业景气周期中具有较强的盈利能力和增长潜力。

主要观点

1. 市场表现

• 沪深300指数本周下跌2.44%，而食品和农业板块分别上涨0.36%和0.35%。
• 食品板块中，肉制品和软饮料子行业涨幅较大，分别上涨6.59%和2.7%。
• 农业板块中，动物保健和林业综合子行业涨幅居前，分别上涨5.90%和4.75%。

2. 行业趋势

• 2016年货币超发，2月CPI首次突破2%，食品和农业板块受益明显。
• 猪价上涨带动食品板块盈利改善，鸡肉价格反转，农业板块迎来景气周期。
• 玉米价格下降，大豆价格持平，生猪价格持续走强，猪粮比维持高位。

3. 推荐个股及理由

五粮液（000858）

• 高端白酒复苏明显，一季报预期超预期。
• 定增底价23.44元，安全边际充足。
• 预计16年EPS为1.89元，给予20XPE，目标价38元，评级为“买入”。

双汇发展（000895）

• 收入和利润拐点明确，1Q16收入预计增长20%以上，利润增长10%以上。
• 肉制品结构升级，中美猪肉价差扩大，鸡价低迷。
• 预计16年EPS为1.34元，给予20XPE，目标价26.8元，评级为“买入”。

圣农发展（002299）

• 鸡价反转确定，公司是鸡苗销售龙头。
• KKR入驻，提升经营效率，外延并购预期强烈。
• 预计16年EPS为0.47元，给予27XPE，目标价为20元，评级为“买入”。

益生股份（002458）

• 鸡苗价格持续上涨，公司是父母代鸡苗龙头。
• 与中信产业基金战略合作，外延式扩张预期强烈。
• 预计16年EPS为1.58元，给予65XPE，目标价为20元，评级为“买入”。

福成五丰（600965）

• 养殖业和殡葬业双龙头，具备稀缺性。
• 墓地业务利润空间大，预计16年EPS为0.52元，给予60XPE，目标价为20元，评级为“买入”。

黑芝麻（000716）

• 大股东强力增持，收购金日食用油提升盈利。
• 公司布局全球生鲜跨境电商和社区生鲜门店。
• 预计16年EPS为0.47元，给予27XPE，目标价为20元，评级为“买入”。

新都化工（002539）

• 食盐业务壁垒高，盐改受益明显。
• 拓展农村消费和金融业务，成为农村金融服务平台。
• 预计16年EPS为0.26元，给予30XPE，目标价为20元，评级为“买入”。

关键信息

行业数据

• 玉米现货价格周环比下跌0.62%，月环比下降1.88%。
• 大豆现货价格持平。
• 生猪价格周环比上涨1.93%，仔猪价格周环比上涨7.21%，月环比上涨21.54%。
• 猪粮比维持在9.31高位。
• 白羽肉鸡价格周环比上涨8.84%，月环比上涨13.11%。
• 鸡苗价格周环比上涨16.16%，月环比上涨57.53%。
• 食品价格同比大涨7.3%，为四年来最大涨幅。

行业动态

• 两会后国家将出台玉米价格改革方案，推动市场定价和价补分离。
• 鸡苗价格接近历史新高，预计2016年二季度鸡价将步入景气通道。
• 恒天然固体奶收购价创九年新低，国内乳企开始使用进口奶粉作为原料。

投资建议

• 推荐组合包括：五粮液、双汇发展、圣农发展、益生股份、黑芝麻、福成五丰、新都化工。
• 给予“买入”评级的个股：五粮液、双汇发展、圣农发展、益生股份、黑芝麻、福成五丰、新都化工。

评级标准

• 行业投资评级：增持（预期未来6个月行业指数相对大盘上涨5%以上）。
• 公司投资评级：买入（预期未来6个月个股相对大盘上涨15%以上）。

重要提示

• 本报告仅供东吴证券客户参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
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