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农业周报总结：鸡价阶段性回调，玉米直补有望落地

核心内容

本报告为2016年3月13日发布的农业周报，主要分析了养殖、饲料、农产品价格及政策动向，提出了投资建议，并提供了相关数据和图表支持。

主要观点

• 养殖板块：本周鸡价出现阶段性回调，但猪价仍保持高位，预计二季度季节性回调不影响长期趋势。建议关注养殖板块龙头及弹性个股，如圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份，以及牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份。
• 玉米直补政策：两会后玉米直补政策有望出台，一旦落地，玉米价格将大幅下跌，对以玉米为原料的产业链带来利好，重点推荐饲料板块海大集团，同时关注小票金新农。
• 农产品价格：猪价突破2015年高点，鸡价和鸡苗价格回调，但预计回调结束后将随季节性需求回升。玉米、小麦、大豆等粮食价格整体呈震荡或下跌趋势，但天气因素可能对产量产生影响。
• 行业表现：农业板块整体表现平平，市盈率有所下降，但相对沪深300仍偏高。疫苗和水产板块表现较好，生物股份、壹桥海参涨幅较大。
• 盈利预测：重点公司盈利预测显示，部分公司如温氏股份、牧原股份、圣农发展等的估值持续下降，预计未来盈利将改善。

关键信息

农产品价格动态

重点公司估值与评级

行情回顾

• 沪深300指数环比下跌2.44%，农业板块下跌2.1%，在28个子行业中排名第20。
• 养殖板块个股普遍回调，疫苗、水产板块表现突出，生物股份、壹桥海参涨幅较大。
• 饲料板块中，海大集团涨幅1.12%，通威股份涨幅2.44%。

行业趋势与政策

• 玉米直补政策预计在两会后出台，可能引发玉米价格大幅下跌，从而利好饲料产业链。
• 美国农业部报告指出，天气是影响农作物产量的关键因素，下调了玉米、大豆、小麦和棉花产量预测，上调了大米产量预测。

存栏与饲料数据

• 生猪存栏环比下降2.7%，减少1000万头，主要受春节节前备货影响。
• 能繁母猪存栏小幅下滑，但补栏量未能覆盖淘汰，行业去产能尚未见底。
• 配合料产量增速小幅回升，行业正逐步恢复。

风险提示

• 疫病因素
• 价格波动大

图表说明

• 图1：上周行业排序
• 图2：上周农业子行业排序
• 图3：农业板块估值情况
• 图4：猪粮比高位维持
• 图5：猪价高位维持
• 图6：白条鸡价格大幅震荡
• 图7：鸡苗大幅上涨、鸭苗震荡
• 图8：国内玉米价格下跌
• 图9：CBOT玉米震荡
• 图10：国内小麦价格企稳
• 图11：CBOT小麦回升
• 图12：国内米价平稳
• 图13：泰国大米稳中有升
• 图14：国产大豆低位平稳
• 图15：国际大豆价格低位震荡
• 图16：大豆进口价下跌
• 图17：豆粕价格震荡
• 图18：豆油企稳
• 图19：菜油低位平稳
• 图20：棕榈油价格震荡回升
• 图21：棕榈油成本价震荡回升
• 图22：压榨持续亏损
• 图23：国内糖价高位震荡
• 图24：国际糖价下滑
• 图25：棉花价格继续下跌
• 图26：国际棉价低位震荡
• 图27：国际橡胶继续下滑
• 图28：番茄酱价格回升
• 图29：海参价格低位平稳
• 图30：鲍鱼价格企稳
• 图31：扇贝价格拉升
• 图32：生猪存栏缓慢回升
• 图33：母猪存栏小幅下滑
• 图34：配合料当月产量增速小幅回升
• 图35：配合料累计增速小幅回升
• 图36：USDA维持美国玉米单产和总产量预估
• 图37：USDA维持巴西玉米产量预估
• 图38：USDA维持阿根廷玉米产量
• 图39：USDA下调美国大豆产量预估
• 图40：USDA维持巴西大豆产量预估
• 图41：USDA维持阿根廷大豆产量预估

投资建议

• 养殖板块：关注猪价淡季不淡带来的全年盈利超预期，以及鸡价回调后的布局机会。
• 饲料板块：玉米直补政策有望落地，建议关注海大集团等饲料企业。
• 水产板块：海参、鲍鱼、扇贝等价格稳定，具备投资潜力。
• 农业整体：农业板块市盈率下降，但相对沪深300仍偏高，建议关注板块内估值较低的标的。

总结

本报告指出，农业板块整体表现平平，但养殖和饲料板块存在结构性机会。随着玉米直补政策的可能出台，玉米价格有望下跌，从而带动饲料产业链受益。猪价突破历史高点，虽猪价处于淡季，但行业盈利仍可能超预期。鸡价阶段性回调，但预计将在季节性需求推动下再度上涨。建议投资者关注圣农发展、海大集团、温氏股份等重点公司，把握板块布局机会。