2026年农业年度策略_筑底_向上_60页_5mb

2026年农业年度策略总结

核心内容概述

2026年被视为农业行业拐点向上的年份，养殖与种植板块将依次发力，推动整体趋势上行。核心观点包括生猪养殖行业产能去化确定性强，禽板块在底部徘徊但龙头优势显著，后周期板块盈利修复预期增强，种植链在底部确认后蓄力上行，宠物食品行业迎来增长新阶段。

主要观点

养殖链

1. 生猪养殖

   • 行业已进入产能去化阶段，政策与市场合力推动产能下降，带动猪价上行。
   • 2021年以来，长期资产去化持续四年，产能利用率已处于高位，周期筑底完成。
   • 2025年行业持续亏损，2026年预计实现5%以上的母猪去化，推动猪价上涨。
   • 优质公司盈利和分红率提升，推动板块估值和业绩提升，推荐牧原股份、新希望、温氏股份等。

2. 禽板块

   • 白羽鸡和黄羽鸡父母代产能维持高位，但祖代鸡引种量下降，预计2026年禽价将逐步上行。
   • 黄羽鸡长期仍存产能压力，但2025H2鸡价表现回暖，预计2026年价格水平将持平略增。
   • 推荐关注圣农发展、益生股份、立华股份等。

3. 后周期板块

   • 饲料与动保行业盈利有望修复，受益于下游养殖周期触底。
   • 头部饲料企业市占率提升，出海成为新增长点，推荐海大集团。
   • 动保行业具有后周期属性，非洲猪瘟疫苗研发进展显著，有望打开百亿市场，推荐瑞普生物、普莱柯等。

种植链

1. 天然橡胶

   • 长周期与短周期共振，产量下行趋势确立，库存减少，价格有望上行。
   • 2026-2027年橡胶行业将进入长期上行周期，推荐海南橡胶、云南橡胶等。

2. 玉米

   • 价格底部已现，2025年国内玉米进口大幅减少，库存压力缓解。
   • 预计2026年全球玉米播种面积下降，推动粮价稳步上行，国内玉米价格有望企稳回升。
   • 种植利润低迷，政策端收储与进口调控稳定价格，推荐苏垦农发、北大荒等。

3. 种业

   • 品种换代趋势明显，耐密高产高抗玉米品种成为主流，种业基本面改善。
   • 转基因玉米种子具备先发优势，推动行业向高端化发展，推荐隆平高科、荃银高科等。

关键信息

养殖行业

• 生猪价格低位引发行业亏损，政策调控与市场去产能同步推进。
• 禽板块祖代更新量下降，父母代鸡苗销量维持高位，白鸡苗与肉鸡价格有望上行。
• 动保行业受益于养殖周期反转，非瘟疫苗研发进展显著，推动行业盈利增长。

种植行业

• 天然橡胶供需格局改善，价格有望逐步回升。
• 玉米价格触底，进口量下降，国内供需维持紧平衡，价格有望企稳。
• 种子行业品种换代浪潮加速，转基因技术商业化推动单产提升，行业集中度提升。

投资建议

• 生猪养殖：牧原股份、新希望、温氏股份（买入）
• 禽板块：圣农发展、益生股份、立华股份（未评级）
• 后周期板块：海大集团（买入）、瑞普生物（未评级）
• 种植链：苏垦农发、北大荒、海南橡胶、隆平高科、荃银高科（未评级）
• 宠物食品：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份（未评级）

风险提示

• 畜禽价格不及预期
• 疫病大规模爆发
• 原材料价格大幅波动

行业评级

• 看好（维持）
• 国家/地区：中国
• 行业：农业行业
• 报告发布日期：2025年12月9日